豆粕近強遠弱 等待季度庫存種植報告

在周五美豆近強遠弱的背景下，今天連粕呈現近強遠弱，其中1409合約上漲1至3735，1501合約跌37至3519，1409-1501價差從6月24的136反彈至今日216，近強遠弱明顯。今晚美國農業部公布季度庫存和種植報告，二十一家機構預估截止6月1日美豆庫存3.87億蒲，去年同期4.35億蒲，庫存消費比降至37年最低水平；二十二家機構預測今年美豆種植面積8217.3萬英畝，去年7653.3萬英畝。近期市場以近強遠弱的姿態迎接今晚報告。

從國內基本面上來看，豆粕呈現以下特征。第一，現貨支撐減弱，油廠豆粕庫存處於100萬噸的高水準，而國內飼料廠的庫存依然處於19天的高庫存水準，飼料廠補庫積極性減弱。第二，巨大的大豆到港量給現貨造成壓力。6月到港640萬噸，7月到港量為660萬噸。截止6月22日當周，國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量455.7萬噸，較上周的433萬噸增加22.6萬噸，較去年同期的299.6萬噸增長52.09%。因大豆到港較多，下周大豆庫存將繼續維持增長勢頭。第三，從壓榨利潤看，近月虧損幅度大，遠月虧損小。按照早盤收盤價格計算，9/1/5盤面壓榨利潤分別為-270/ -41/-11元/噸，連粕的空頭套保壓力大。

總之，短期豆粕或將呈現偏弱格局，即時關注上下游庫存情況。未來幾個月養殖業回暖，需求量逐月增長，加上油廠手中未執行豆粕合同較多，油廠挺價意愿依然較強。7-8月份美國大豆將進入關鍵的生長期，一旦天氣炒作啟動，豆粕的調整或將結束。