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新浪財經訊，根據國際收支數據，中國2季度資本與金融賬戶出現160億美元的赤字，而外國直接投資(FDI)淨流入為390億美元。這意味著2季度出現了大約560億美元的資本流出。不少分析師認為中國增長疲軟導致熱錢逃離中國。此外，采用經濟學界常用的熱錢計算方法，用外匯佔款減去貿易差額和FDI，依然可以得出2季度和3季度初熱錢流出的結論。不過摩根士丹利經濟學家並不這麼認為。
大摩認為最近的資本流出是由於外幣借款下降，而非熱錢流出。大摩指出，有跡象顯示外幣借款增速出現下降，進口商削減了美元的遠期空頭頭寸，而FDI依然維持淨流入狀態。“此外，外匯佔款上升也可以部分解釋盡管2季度出現大規模貿易盈余，但官方外匯儲備並未增加，”大摩在報告中補充道。
在大摩看來，造成這種頭寸調整的原因可能是投資者對人民幣持續升值預期的轉變。多年以來，市場一直預期人民幣對美元持續升值，但這一趨勢在今年一季度逆轉，人民幣波動率大幅上升使得投資者累積當前和未來美元債務的興趣下降。
大摩在報告中稱︰“從當前人民幣匯率以及預期的穩定趨勢來看，我們不認為這樣的流出將會持續很長時間，除非大家普遍認為人民幣近期將會貶值。”
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FINT[PFSTBMX,51,5101]
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