諾獎得主分析師警告：美國股市看來高點已至

美國主要股市指數距歷史新高點僅咫尺之遙。這波多頭市場極具韌性，不斷打破崩盤傳言，已逾五年之久。

然而，席勒(Robert Shiller)--耶魯大學教授及諾貝爾獎得主--非常擔憂股市的展望，其根據正是他自己所創造的CAPE(經周期性調整後本益比)。目前，CAPE為26，大幅高於長期平均值17，接近前次預測到股市下跌的水平。

席勒研究了自1881年以來的CAPE，他指出，該指數僅有三次高於目前水準：分別在1929，2000與2007年。

「在我看來，股市應已到了高點，」他說。「我認為，有投資人會想，自2009年以來，股市已大幅上漲，可能將再度走低。」

市場證據的確顯示，投資人認為這波多頭走勢的結束已不遠。但如果股市是在重重憂慮中上漲，則又有分析師認為將是漲勢訊號。

席勒強調，CAPE不是進出場工具，他個人的投資仍在場內。「我們不知道市場走勢如何，」他說。「實際上，投資組合中，應持有股票，但或許該減碼。」

投資組合中，應有股票，「因為利率偏低，且固定收益市場看來並不具吸引力，」席勒說。「低利率讓投資人有意投資股市，而非債市。這有助解釋CAPE偏高的原因，但這並不意味高CAPE就無法預測股市表現恐將不佳。」