焦煤焦炭調研日記（第一組）

6月24日，大商所煤焦調研團隊對天津港(600717,股吧)進行了調研，其中重點參觀了占地4萬平方米的w610期貨交割庫。在庫中，我們看到了1401合約上交割的6000噸焦煤、1405交割的2萬噸焦炭，依然在堆場中堆放。從廠庫方面我們了解到，現貨方面，焦炭的倉儲費為0.1元/噸，0.4元/噸封頂，焦煤的倉儲費為0.1元/噸，0.15元/噸封頂，倉庫方面對於交割的貨物保證10天以內的質量，同時他們也建議說，入庫時增加2%的量，可以保證交割更加順暢。

在隨后的溝通交流中，港口方面介紹道，目前天津港存貨約320萬噸煤炭，270萬噸焦炭、720萬噸鐵礦石，從這里可以看出，天津港在焦炭上具有一定的地位，而在其他品種上地位弱勢。目前270萬噸的天津港焦炭庫存處於中位偏高的位置。

目前港口約有40萬噸進口焦煤，剩余煤炭多為山西、內蒙煤炭，二者比例相近，而在今年的1-6月中，焦煤的出入庫表現相對疲弱，其中5月以來已經長期出現沒有進口焦煤入庫的現象，焦煤交易十分疲弱。值得注意的是，近期無論是焦煤還是焦炭，出庫的數量均大幅降低，顯示了產業庫存逐步從貿易商向生產廠家堆積的跡象，這點與鋼鐵行業的特征近似。

港口方面還介紹道，近期動力煤的下水數量出現了一定增加的跡象，其中神華占據了70%-80%，顯示了近期神華對於電廠施壓的跡象較為明顯。

從交割的角度來看，場地中的焦炭若從7水8沫加工為5水5沫的情況，需要增加3-6元/噸加工費，出口的短倒費用為庫內5-6元/噸，到港12-15元/噸，港口費用35元/噸。

倉庫方面表示，近期神華焦炭再次下調了50元/噸，電子盤也下跌了20-30元/噸，倉單價格在1130-1150元/噸，現貨整體還是弱勢。

下午考察團一行繼續拜訪慶華貿易，我們了解到，慶華天津分公司目前仍主要從事內蒙煤炭的貿易，以及焦煤、焦炭的進出口等業務。據貿易商介紹，目前天津港二級焦1010-1050元/噸，一級焦1130-1170元/噸，外蒙古煤進口成本在850元/噸，開采成本大約在40美金，澳洲焦煤開采成本大約在62美金。

從慶華的情況來看，今年進口焦煤、進口噴吹煤出現了非常明顯的萎縮，市場表現不佳，但值得注意的是，貿易商的優勝劣汰也異常明顯，慶華和中鋁的貿易量上半年已經超過了200萬噸，而慶華在內蒙、寧夏、新疆的近800萬噸的焦炭產能目前也處於滿負荷運行的狀態，並未受到限產的影響。而慶華也表示，內蒙焦煤目前運輸到港口，仍有一定的利潤，而在焦化廠的接訂單再生產的模式影響下，廠家的庫存壓力不大，市場壓力主要仍來自港口。

慶華方面也認為，目前焦化廠和貿易商的資金仍相對比較緊張，在環保壓力影響不大的情況下，市場的弱勢在7月可能仍將繼續，市場的曙光可能出現在三季度末。