張永濱：機制靈活是期貨私募基金最大的優勢

今年4月，中國證券投資基金業協會頒發第五批私募基金管理人登記證書，在130家獲證私募基金管理人中，黑龍江省天琪投資管理有限公司唯一一家來自黑龍江的機構。近日，天琪投資管理有限公司董事長張永濱接受了和訊期貨專訪，就期貨資管現階段面臨的主要問題，以及黑龍江期貨私募市場目前的現狀進行了詳盡的分析。

從2千萬到4個億

說起張永濱，不得不提到天琪期貨，他自己的投資公司2010年更名為“天琪”，“我在天琪做了這么多年期貨，很喜歡這兩個字。”

2002年，當時還不怎么懂期貨的張永濱在一個朋友的引導下接觸了期貨行業，而后不久從原股東手中收購了天琪期貨的股權，從客戶轉身成為了股東。當時天琪期貨的保證金規模才2千萬左右。

2003年，張永濱的天琪期貨搬遷新址，並加大投入吸納人才，花了兩年時間，依靠良好的營銷手段、企業策劃，取得了成功，在全國期貨公司中能排到十幾位。2007年，公司最高峰時保證金規模達到3~4個億，是他剛接手時的20倍。2007年10月，中金所公布首批10家會員單位，天琪期貨正是這10家之一。

隨著股指期貨的漸行漸近，證券公司收購期貨公司的浪潮悄然興起，張永濱意識到了期貨行業正面臨著轉折。“在黑龍江這個區域要做還是以農產品(000061,股吧)為主，雖然要堅持下來我們也可以堅持住，最終更多的會把注意力放在農產品方面”，“中金所開了之后，其他的品種越來越多，專注就差了”，品牌可能也會受到一些影響。

在這一背景下，張永濱在公司最頂峰的時候選擇放手，2008年，將手頭的天琪期貨股權賣給了中投證券，轉而專注自己的私募投資管理公司。

從主觀判斷到風險控制

離開天琪期貨之后，張永濱就開始考慮怎么做理財產品，但當時市場還不夠成熟，“現在是研究怎么用衍生品控制風險，那時候還是對市場的主觀判斷”。

目前的天琪投資管理有限公司有30多人，張永濱表示，在拿到了私募基金管理人牌照之后，公司計劃將團隊規模擴大一倍。除了過去的二級市場之外，將涉足股權投資領域。“目前我們正在跟哈爾濱科技局下面的一家風投公司談合作”，一旦整合完成，天琪投資將能夠涉足一級市場，投資方向能更加靈活，將獲得更好更大的空間。

談及公司發展的前景，張永濱認為，機制的靈活是像天琪投資這樣的私募基金管理人最大的優勢。

投資人的選擇靈活，可以有長期投資，比如股權投資，最少一兩年甚至是更長；想靈活一點的可以選擇二級市場，最快半年就可以贖回，如果贖回不了就由投資公司承擔。張永濱表示會給客戶一個靈活的選擇，如果半年想要撤回資金完全可以，撤走的錢由公司補上，產品繼續運行。

公司還可以通過靈活的激勵機制，吸引來市場上優秀的成熟投顧，與自由的投顧團隊合作，通過風控體系監控，最大化保障投資者利益。

投資者教育還有待加強

天琪投資目前正在運作的產品共有4支，近期正準備發行1.3億的新產品，涵蓋了期貨和證券領域，主要還都是和銀行合作，由銀行來發行並負責募資。

當被問及不通過銀行，而由公司自己發行產品是否可行時，張永濱表示：“條件還不成熟”。主要原因是投資者的認知度還不夠。

目前黑龍江的期貨行業，研發團隊、交易團隊還比較薄弱，很多期貨公司的主要精力都放在發達地區。同時，當地的期貨投資者更加偏好自己操盤，風險較大。而更多黑龍江的老百姓雖然有投資的愿望，但對於期貨、信托等理財產品的認可度還不高，更愿意把錢存銀行，所以還需要花更多的時間和精力去讓他們了解，其實通過私募基金嚴格的風控手段，風險其實是可以得到很好控制的。

張永濱認為：黑龍江的資本市場空間很大，“老百姓的要求不高，把事情做好了他就會認可你”，“黑龍江地域這么大，利用我們分公司開始策劃怎么把他們的資金怎么吸收進來，我們收益少一兩個點，他們也受益，這是市場行為，只要能平穩把這個市場做起來。”

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