中文傳媒26億元收購智明星通 買互聯網入口

陶南

又一家文化傳媒上市公司涉足手游、互聯網，與此前多數文化傳媒公司因經營業績持續下滑而轉型不同的是。中文傳媒豪擲26.6億元收購智明星通是為買一個互聯網入口。

昨日晚間，中文傳媒發布資收購預案，公司擬採取發行股份及支付現金的方式作價26.6億元購買智明星通100%股權，同時向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集配套資金用以支付部分現金對價。

根據預案，智明星通100%股權預估值為26.6億元，預估增值率為2817%，溢價27倍，其中公司擬向交易對方支付股份對價16.492億元，同時支付現金對價10.108億元。

對於27倍的高溢價，中文傳媒認為，智明星通主要業務為綜合互聯網增值服務，屬於輕資類公司，高估值主要基於標的資具有較高資盈利能力、未來較高的業績增長速度和優秀的互聯網及游戲開發運營人才。

資料顯示，智明星通是一家專注於國際化的互聯網綜合平台企業，其以免費安全軟件和導航網站為切入點，通過搭建游戲運營發行平台和電商服務平台實現流量變現，將游戲品作為利潤的重要突破點，成功打造了面向海外市場的“流量入口—發行平台—游戲與應用品”的閉環互聯網品生態系統。

財務數據顯示，智明星通2011年度至2013年度分別實現營業收入2.60億元、2.76億元和6.19億元，凈利潤分別為102.29萬元、1224.46萬元和7605.94萬元。截至2014年3月31日，智明星通總資為2.7億元，凈資為9775萬元，歸屬於母公司所有者的凈利潤為2263萬元。

從業績上看，中文傳媒業績不算差，其豪擲26.6億元收購智明星通是為買一個互聯網入口。財務數據顯示，2011年~2013年，中文傳媒實現營業收入分別為69億元、100億元、113億元，實現歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為4.8億元、5億元和6.3億元，在近年來中文傳媒行業整體不景氣的大背景下，中文傳媒的業績一直排在行業前列。

中文傳媒也在公告中毫不避諱地表達了其欲進入互聯網的意願：“由於技術更新與消費者行為的變化，文化傳媒業正在進入調整轉型期，且變革主要體現在渠道上。互聯網極大地促進了文化業發展和傳播，文化企業的轉型也需順應文化消費方式的轉變，由傳統媒體向互聯網等多介質、全媒體方向轉變。”

中文傳媒稱，通過本次收購，佈局互聯網業務，發揮傳統媒體與互聯網的協同優勢，推動公司轉型升級為全方位、全媒介、全業鏈的文化品及服務提供商。

上海證券研究報告顯示，出版、網絡、手機等傳媒業態加速融合，文化傳媒行業的市場結構、發展模式、組織結構等發生深刻變化。傳統媒體逐漸擺脫內部積累的原始方式，以併購重組、上市等資本運營在傳統媒體集團中的作用凸顯，成為傳統媒體集團發展壯大的手段之一。