牛熊道: 黃金交易賭非農是必輸的策略

文/新浪財經專欄作家 一牛一熊之謂道

“千萬不要在你無法控制的情況下貿然進場交易，例如我決不會在經濟數據公佈前進場，因為這根本就是賭博，不是交易。”——保羅-都鐸-瓊斯

美國每個月的非農就業報告(NFP)也許是全球最重要的一份月度經濟數據，至少對於黃金而言。似乎也只有黃金這種東西才會總是在非農數據公佈時出現劇烈波動，所以有一幫所謂“炒黃金”的人把每個月的非農看成過節一樣，早早地就摩拳擦掌准備大幹一番(大賺一把或者大賠一把)。很多黃金經紀人也煽動一些散戶參與“非農豪賭夜”，並且往往宣稱有十拿九穩的賺錢秘訣。專門去賭非農，從長期來看必然是要失敗的(甚至用不了多“長”)。這其中有幾個原因：

首先，正如保羅-瓊斯所，經濟數據並非你所能掌控的，賭數據結果純屬賭博，而不是交易。沒有人能夠準確地預測經濟數據，哪怕高盛、大摩這些大投行的經濟學家，他們的預測值也是要麼低於、要麼高於實際公佈的數值，只不過一般情況下差得不會過於離譜。況且，對於交易而言，數據好壞並不重要，重要的是市場對數據的反應。美國就業數據好黃金就一定下跌？不見得。我們頂多隻能多數情況下傾向於下跌，可能是一路下跌，也可能是先跌后漲或先漲后跌(一路上漲的情況也是有的)。影響市場的因素是非常複雜的，同樣的數據在不同的經濟背景下和市場環境下，其內涵也不同。

第二，現在是程序化交易時代，市場的短期運動基本是由計算機程序所控制的，包括非高頻的程序和高頻交易程序，而很多高頻交易程序都是以納秒級別運行的。在重要數據公佈的時候，計算機程序可以在1/n秒的時間裏完成解讀並立即做出交易決策，人腦是萬萬做不到的。與計算機比速度，就好比拿長矛去對抗飛機大炮——必死無疑。

第三，高波動也意味高風險。很多人看到黃金在非農數據公佈時的高波動，以為高波動意味大機會。然而風險與收益成正比，在高波動行情中，你的潛在利潤可能很大，但相應地也需要設置很大的止損。同時，相比穩定而緩慢的行情，越是高波動的行情，方向越是不確定，即你的勝率越低。除非你有很好的方法來提高風險收益比和勝率，否則應該避開或少量參與高波動行情。此外，高波動行情還容易引起情緒的劇烈波動(尤其重倉情況下)，而情緒是交易最大的敵人。

最后，不存在必然賺錢的交易方法。市場不但瞬息萬變，其運行方式和邏輯也隔一段時間就會發生變化。同樣的市場行為，在不同背景下也不一樣。比如一根大陽在上升趨勢中可能預示新一輪漲勢開始，在下跌趨勢或者震蕩行情中也可能意味漲勢結束。如果有人告訴你有一種在非農中必然賺錢的方法，比如所謂的“雙向掛單法”，最好不要相信。大家可以想想，你的競爭對手是華爾街(以及它們的計算機程序)，如果居然有一種必然賺錢的方法而沒有被大家發現，華爾街那些交易員和量化分析師都應該被解雇了。

對於非農這樣的重要經濟數據，明智的做法是在數據之前減倉，數據公佈時按兵不動，等數據公佈后再做決定。如果市場出現明確方向，可擇機入場；如果反復震蕩，那就只能繼續等待或者隨便幹什麼別的去。機構(以及它們的計算機程序)決定市場方向，你的目標是跟隨它們，也就是跟隨K，因為機構的行為都反映在K線上。

【聲明】本專欄旨在傳播知識、發思路，所有內容並不構成投資建議，存在失於偏頗或被市場證明為錯誤的風險，讀者可以自行選擇將其作為投資/交易決策之參考或茶余飯后之談資。

(本文作者介紹：市場觀察家 投資/交易者)