化工行業：個股表現或將分化 薦3股

今年前三季度，化工行業先抑后揚，在經歷了慘淡的一季度以后，自二季度開始，行業整體趨於好轉，產品價格都出現一定程度上的觸底反彈，其中部分細分行業表現突出。整體來看，橡膠助劑、化纖聚酯、染料涂料表現較好。

部分細分行業龍頭表現優異，產品價格上漲成主要推動力。

從具體細分行業情況來看，化工原料漲幅位居所有細分子行業之首，從歷史經驗看，在經濟刺激預期下，周期性行業容易獲得資金青睞，而且化工行業容易因原材料供應波動帶來成本推動型的價格上漲，只要經濟不出現大的滑坡，化工下游的需求都會相對剛性，這使得價格上漲帶有一定的持續性，而持續的價格上漲又會刺激公司股價的上漲，形成正反饋。

兩個視角掘金投資機會。

四季度，我們致力於從兩個角度尋找投資機會：其一是供需變化帶來的產品價格上漲的行業性機會，這是最好的標的；其二，則是尋找一些產品價格下滑速度緩於原材料成本下滑速度的行業，這些行業由於短期利差擴大，因而存在階段性盈利擴大的短期機會。

投資建議：未來十二個月內，維持化工行業“中性”評級。

我們仍然維持行業“中性”評級，但也注意到二季度國內政策出現調整，基建項目陸續重啟，且貨幣政策出現了微調。我們認為，短期政策的調整將催生一定的行業機會，我們建議投資者關注某些細分子行業產品價格上漲帶來的機會。個股上，建議關注安諾其(300067,股吧)、華魯恒升(600426,股吧)、回天新材(300041,股吧)。