世元金行：世界杯透視美聯儲年中大戲四看點

四年一度的世界杯剛剛拉開帷幕，美聯儲的議息會議已經行進至中場。在美聯儲即將公布利率決議的緊要檔口，世界杯b組兩大熱門球隊荷蘭和西班牙將再一次在戰場廝殺，只不過這次他們的對手換成了澳大利亞和智利。關乎未來全球金融市場走向的美聯儲年中大戲的熱度又怎會輸給世界杯呢？

全民看球vs全民看“會”

世界杯“四年等一回”並不妨礙美聯儲議息會議同樣火爆。歷來，年中都是一個各大央行調整貨幣政策的關鍵節點。尤其對於美聯儲來講，前兩年已基本形成了“年中放風，年末行動”的溝通方法。從qe3的推行與退出來看，也基本都延續了這條老路。去年前任美聯儲主席伯南克就是在6月份會議上以一席“未來將退出qe”的輕描淡寫掀起了金融市場長達半年的血雨腥風。金價也是那次會議后掀起了新一輪快速下跌，直搗1180美元的近四年低點。因此年中會議可謂是年度最重要的一次會議。而本次會議也是新任主席耶倫主持的帶有新聞發布會的第二次聯儲會議。耶倫是否會重蹈“口誤”覆轍？鷹鴿兩派將如何對決？其火熱程度料想不會輸世界杯半分。

荷蘭“愣頭青”vs美聯儲“新人”

荷蘭在其首場亮相中，以5-1大比分勝上屆世界杯冠軍西班牙，讓人對“橙色軍團”充滿敬畏。這支23人中有17人首次參加世界杯的年輕隊伍，愣是憑借單刀直入的快速進攻打敗了還癡迷於控球、糾纏於中場的西班牙。不能不令人感慨“新生力量”的未知與強大。對於這次的美聯儲議息會議來說，同樣充斥著新人與未知。

目前，新任副主席費希爾、布雷納德已經宣誓加入聯儲理事會，現任理事會成員杰羅姆•鮑威爾也宣誓履行其第二個14年任期。而梅斯特也已經接替皮納爾托出任克利夫蘭聯儲主席。美聯儲內部對於貨幣政策具有投票權的人員組成出現了顯著的變化。目前市場對於“新人”的鷹鴿派別還不甚清楚。但可以肯定的是，新人的出現定會打亂點陣圖的分布，使這次會議的結果更加神秘莫測，看點十足。

德國中規中矩vs縮減qe意料之中

三屆世界杯冠軍、七進決賽的輝煌戰績足以證明德國隊的實力強大與嚴謹。對於18次參加世界杯、自1954年起從未被擋在世界杯八強之外的德國隊來說，參加世界杯早已成了慣例。

對於美聯儲來說，自去年12月議息會議上美聯儲宣布削減qe購債規模開始，美聯儲一直按部就班地保持著每次會議削減100億美元的購債規模的節奏，即使年初由於嚴寒天氣導致美國經濟活動一度出現放緩也沒有改變美聯儲削減的步伐。隨著美國經濟步出“寒冬”，不斷展示的向好經濟數據更加支撐美聯儲在此次會議上繼續削減qe規模至350億美元。

如果按這個進度，美聯儲最快將於今年秋季削減完畢。但美聯儲究竟是否會最後一次性削減150億美元，還是將這150億美元謹慎地拆分為100億美元和50億美元兩次削減完畢，美聯儲料將在這次會議上予以說明。

大力神杯鹿死誰手vs美聯儲鷹鴿大戰

這次巴西世界杯共有32支球隊參賽，他們的目標無疑都是“大力神杯”。而美聯儲內，鷹鴿兩派在縮減qe已成自動巡航模式后，加息問題無疑成為了重中之重。

在會前一周美聯儲諸位官員已經就美國貨幣政策前景發表了不同的看法，鷹鴿大戰看似不可避免。而英國央行在世界杯開幕當日透露的加息預期可能對美聯儲起到示范效應。因為英美兩國的失業率都呈明顯下滑之態，且工資增長也都有疲軟問題。昨日公布的美國5月季調后cpi同比增長2.1%，創20個月最大升幅，環比上漲0.4%，創16個月新高。美聯儲最為看重的通脹指數——核心pce物價指數4月同比增1.4%，雖然仍低於2%的目標，但這或許可以讓之前擔憂通脹過低的美聯儲官員松口氣，也可以成為鷹派最具有說服力的“證據”。而上周略顯疲弱的經濟數據讓不少人士為美國經濟感到揪心。如美銀美林就不能完全排除美國經濟“死貓式反彈”的可能。

在3月會議上，新任主席耶倫在會后的新聞發布會上犯了“新手病”，令市場掀起軒然大波。這次耶倫是否會吸取上次的教訓，搬出“視美國經濟發展而定”的老生常談，還需拭目以待。畢竟imf已經以美國經濟或在更長時間內維持近零利率水平為由調降了美國今年的經濟增長預期。且看明日耶倫將如何面對來自市場的睽睽目光。

世元金行 蘇向輝