萬億資金等待入場 煤炭股尾盤發力護盤

滬指再創收盤新高 煤炭股尾盤發力

周一滬市兩市雙雙高開，盤中走勢出現波折，深成指一度翻綠，不過在眾多板塊發力下，雙雙回升。

截至收盤，滬指報2357.71點，漲9.99點，漲幅0.43%，成交1711億元；深成指報8082.85點，漲9.97點，漲幅0.12%，成交2033億元。

板塊方面，ST板塊今日格外搶眼，十余只ST股漲停。船舶股持續強勢，食品安全股、多元金融、生態農業等漲逾2%，煤炭股尾盤發力，也上漲超2%。此外，水務股、體育概念股、水利建設、草甘膦概念股等均上漲超1%。

個股方面，今日上市新股節能風電(行情,問診)達到首日最大漲幅，報3.12元，漲幅43.78%。此外，美利紙業(行情,問診)、南通科技(行情,問診)、天橋起重(行情,問診)等近30只個股漲停。值得注意的是，十余只ST個股漲停。

周邊市場，周一，亞太股市漲跌互現，其中，東京股市日經指數29日收盤上漲80.78點，報16310.64點，漲幅為0.50%。東證指數也上漲5.35點至1337.30點，漲幅為0.40%。韓國KOSPI指數收盤報2026.60點，較前一交易日下跌5.04點。

后市預測，巨豐投顧認為，自3月以來，核電、高鐵、特高壓等板塊都已經走出趨勢性行情，投資者可以繼續持有。對於鋼鐵、煤炭、有色等長期低迷的強周期股票，可以逢低繼續關注其交易性機會。從今日市場運行情況，節前股指有望再創新高。（中國網）

滬港通倒計時 萬億資金等待入場

剛剛過去的周末，資本市場的訊息又是屬於“滬港通”的。繼證監會在上周五（9月26日）確認了中國結算統一賬戶平臺將於今年“十一”期間上線之后，上交所又發布了《上海證券交易所滬港通試點辦法》和《上海證券交易所港股通投資者適當性管理指引》，透露滬港通將允許融資融券和參與配股。

從4月10日中國證監會與香港證監會發布《聯合公告》宣布“滬港通”業務試點獲批，到6月13日《滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規定》，對“滬港通”業務的重大制度性問題作出統領性規定，再到上交所、香港聯交所、中國結算、香港結算分別制定交易、結算規則，為具體業務開展提供規則依據。短短數月間，“滬港通”規則體系已經完備。

與4月29日發布的征求意見稿相比，最終亮相的《滬港通試點辦法》遵循了“寬嚴相濟”的調整原則。其中，滬股通投資者被允許在香港市場有條件地開展類似內地的融資融券業務。檔案明確，滬股通股票保證金交易和擔保賣空的標的股票，應當屬於本所市場融資融券交易的標的證券范圍，並對擔保賣空價格、比例、保證金的事項進行了規定。對於港股通融資融券相關事宜，則用“另行規定”的字樣預留了空間。

在征求意見稿中未被允許的滬股通配股，在《試點辦法》中獲得了原則支援，並安排為由香港結算作為名義持有人參與認購。

根據此前的檔案，滬港通試點初期對人民幣跨境投資額度將進行限制。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。

業內人士分析，鑒於相關規則已經齊備，測試工作也進展順利，滬港通最快下月推出的可能性很大。由於港交所行政總裁李小加多次稱希望滬港通能在10月的某個周一啟動，因此，10月13日、10月20日、10月27日這幾天推出的可能性最大。

申銀萬國分析師王勝表示，在滬港通開通之后，“藍籌龍頭”有望煥發新生。他認為，在人民幣國際化的大背景下，作為最重要的人民幣資產之一，A股資產逐步進入到全球投資者的視野，有望給A股引入約9000億元人民幣的國際資本。（華西都市報）

華融證券：搶先版面滬港通 穩賺“外快”沒商量

市場回顧

上周A 股市場延續寬幅震盪。行業方面，國防軍工、農林牧漁、通信等位居漲幅榜前列，而銀行、食品飲料、家電等板塊小幅下跌。概念方面，土地流轉、移動轉售、冷鏈物流等概念相對活躍，而土地流轉、智慧汽車、在線旅遊等概念相對低迷。 規則展望與思考

對於市場后市的展望，我們認為需要重點關注以下三個方面的驅動因素：

一是工業利潤增速出現明顯波動，但仍保持了兩位數增長。統計局發布的顯示，1-8 月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額38330.4 億元，同比增長10%，增速比1-7 月份回落1.7 個百分點。其中，8 月份實現利潤總額4825.6 億元，同比下降0.6%。增速回落的主要原因是：受市場需求乏力、出廠價格降幅擴大等影響，工業生產、銷售增速回落；單位成本、費用由降轉升；投資收益增速下降。此外也受到去年同期利潤基數偏高的影響。 二是滬港通試點辦法正式發布，市場正式進入“滬港通時間”。雖然仍然沒有滬港通啟動的具體日期，但港交所旗下聯交所則預計，滬港通將於下月27 日開始。隨著滬港通開通的臨近，海外資金對A 股的熱度也是大幅提升，QFII 和RQFII 額度顯得尤為緊張，外管局正與其他部門研究RQFII 額度擴大等相關問題。 三是地方政府正在由“地產松綁”轉變為“地產刺激”。上周五，珠海宣布放松樓市限購，至此全國46 個限購城市中，僅剩北京、上海、廣州、深圳和三亞五個城市未取消限購。但“松綁限購”不是結束，而是地產政策進一步放松的開始。青島市六部門聯合發布了包括松綁限貸、減免契稅、房貸優惠等18 條樓市“新政”，旨在推動青島市房地產市場發展。此外，市場預期房貸政策將跟進全面調整，包括房貸貸款余額還清算作首套房、二套房首付比例降低等。 我們認為市場將延續上升的趨勢，10 月的行情將圍繞“滬港通”展開， 建議版面“滬港通”所帶來的三大投資機會：一是A+H 股折價的品種， 折價能否抹平取決於套利資金；二是有A 股特色的稀缺性標的，如軍工、中藥、稀土等；三是A 股高股息率的“類債券”品種，香港利率水平較低，A 股中高分紅的藍籌股具備一定的吸引力，例如銀行、公共事業等。（華融證券）

國泰君安：A股邁向新的高度 改革主題機會在放大

投資要點：

1. A 股市場的繁榮與市場情緒之間正在形成正向循環。截止9 月26 日收盤，上證綜指創下2013 年2 月以來的18 個月新高。這個過程中我們觀察到A 股市場的繁榮與市場情緒間正在形成正向循環。我們在四月初看多A 股大反彈的主要邏輯可以歸納為一句話，就是增量資金入市。滬港通在這個過程中扮演了催化劑作用，實際上大量居民端的增量資金也同時進入市場。無論從微觀層面草根調研的營業部的反饋，還是從數據層面看到的開戶數的統計，這一效應都呈現逐步放大的特征。我們在立體博弈論系列報告中強調，新常態下市場不應該局限於分析存量投資者，同時也應該重視增量投資人。在過去兩年內，居民月均開戶數長期穩定在40 萬以下，而近期則較快躍升至53 萬左右。近期市場正向反饋循環正在驅動市場進入新增資金驅動的上升螺旋。我們認為雖然A 股已經創下來18 個月新高，但正向的財富效應形成的螺旋事實上在過去四年都沒有出現過。增量資金的驅動下，A 股有望邁向新的高度。

2. 全社會無風險利率的下降和降息預期是增量資金入市的真實驅動力。

四中全會將近，我們認為降低融資成本作為2014 年調控的關鍵目標也將進一步被強化。滬港通的時間表在過去一周得到了確認，是對當前市場樂觀情緒的支撐。驅動接下來一段時間行情的重要推力來源於無風險收益率的下降和降息預期。較弱的增長數據，低於預期的通脹水平以及房價疲弱都有助於打開降息的時間視窗。降息融資成本是2014 年調控的主要目標，我們預期也將在近期被強化執行。融資量已經不是關鍵變量，真正重要的融資成本的有效降低（《立體博弈之六：向下的貼現率走廊》，9 月9 日）.

這也是2014 年A 股市場看起來和基本面（增長預期）相背離的根本原因。

A 股反彈第三階段之中，我們建議由之前七月初啟動的啞鈴型配臵進入紡錘型設定，加大對於大消費及創業板中大中市值板塊的配臵比例。

3. 四中全會即將召開之下，A股市場中相關主題機會在改革放大。如果說三中全會在2013 年以開啟新的時代為目標，那么四中全會將推動中國從大國向強國邁進。推薦國企改革，國防（四中全會以前研究院所改制，國防工業改革和軍品定價體制調整都有可能取得突破），以及強國夢相關領域的主題。事件驅動方面，我們推薦近期揭曉的諾貝爾獎相關的投資機會。（國泰君安）