9月新發基金月度策略：關注新型封閉式基金

基本結論

9月份市場震盪上行，期間經濟數據顯著低於預期並未給市場帶來太大波瀾，基於對政策和改革的預期，投資者情緒仍相對樂觀。雖然股票型基金募集金額出現明顯的上升，但是目前再發數量並未顯著增加。截止到2014年9月23日，共有14只基金正處於發行期或者即將進入發行期，包括1只債券型基金、5只混合型基金，1只指數型基金、2只貨幣型、3只股票型基金、1只保本型基金，以及1只封閉式基金。此外，月內首批取得公募業務牌照的華融證券也發行了首只貨幣基金產品——華融現金增利。

根據證監會基金部最新披露的基金核審進程，2014年9月份以來，已核審通過的基金共有18。新上報的基金品種共有7只。從核審通過及上報的產品來看，債券型及貨幣基金等固定收益類產品不在少數。

2014 年下半年以來，通過常規渠道上報的創新型基金數量極少。基金公司普遍采用重維護輕發行的運作規則，基金創新進展也較為緩慢。嘉實元和直投封閉混合型發起式基金是由嘉實基金管理有限公司發起成立的一只創新型封閉式基金。該產品也是上交所時隔12年后迎來的一只新式的封閉式基金產品。作為一只創新公募基金，嘉實元和基金將首次投資於非上市股權，成立后直投重組后的中石化銷售公司未上市股權，參與國企混合所有制改革；其次，以往基金投資單一證券不得超過資產凈值的10％，而嘉實元和持有中石化銷售公司股權的資產比例高達50％。嘉實元和基金的獲批發行可以說是公募基金在拓寬投資范圍上的一次嘗試

結合市場以及產品情況，我們認為以下發行產品值得優選關注：

工銀瑞信高階制造基金：投資於界定的高階制造行業股票資產占非現金基金資產的比例不低於80%。該基金所投行業對高階制造領域有著較為全面的覆蓋。發展空間來看，國家政策給予高階制造業一定的支援。從市場表現來看，上證高階裝備制造60指數走勢從2009年開始大幅領先於滬深300指數，目前指數動態估值約為30倍，高於a股均值。工銀瑞信高階造行業基金擬任基金經理之一的黃安樂先生具有多年證券從業經驗自管理工銀主題規則股票基金以來任期回報率超過56%。

國泰中證食品飲料基金：基金采用被動化的指數跟蹤投資方式。基金采用分級產品設計，不同的基金份額具有不同的風險收益特征。a份額的年化約定收益率為“一年期定期存款利率(稅后)+4.00%”。按照當前一年期定期存款利率3.00%計算，a份額的首期年化約定收益率7%，在分級基金中處於較高水平。b份額的初始杠桿為2倍，適合具有較高風險承受能力的投資者。從估值水平上來看，中證食品飲料行業指數的市盈率(ttm)雖高於滬深300指數，但仍遠低於中證500和創業板指數，估值處於較低水平，具有一定的防御性。

富國收益增強債券基金：基金屬於可投資權益類產品的債券-普通債券型產品。股債組合的靈活設定在分享債券市場穩健收益的同時，也可以分享股票市場結構性行情所帶來的投資機會。富國基金(博客,微博)公司固定收益產品投研能力及產品創新能力均處於業內前列。實際投資中強調對組合風險的控制。旗下固定收益類基金歷史業績表現良好。

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