滬膠延續弱勢 短線下方支撐或有效

　　今日上期所天然橡膠主力1501期貨合約收盤價為12210元/噸，較上一交易日結算價下跌2.75%。全天成交較量為605630手，持倉增加2874手至268574手。

　　現貨市場

　　9月23日，上海地區天膠市場報價弱勢下跌，商家多封盤不報，悲觀情緒濃厚，目前報如下：13年國營全乳膠報10800元/噸。

　　丁苯橡膠：上海地區乳聚丁苯橡膠市場報價窄調。吉化1502主流參考報價在12050-12150元/噸，齊魯1502主流參考報價在12150元/噸左右，撫順1502參考價格11350-11500元/噸，維泰1502參考價格在11600元/噸；齊魯1712參考價格在11500元/噸附近。詢盤清淡，目前天膠持續走低且丁二烯下滑，丁苯走貨壓力增大。順丁橡膠：上海地區高順順丁橡膠市場現貨不多，零星報價窄調。四川順丁主流參考價格12000-12200元/噸，大慶順丁參考價格在13600元/噸，獨山子順丁參考價格在13500元/噸，藍德順丁參考價格在12800元/噸左右，茂名順丁參考價格在13000-13100元/噸，少量高橋順丁參考價格在14400元/噸，少量燕山順丁參考價格在13900-14000元/噸，部分高橋順丁協議品一單一談。據商家反映近日詢盤稀少，實質性走貨較少。報價參考，實盤具體商談。

　　后市展望

　　在市場對國內相關當局的刺激政策落空的大背景下，我們認為近期滬膠的大幅下挫主要的基本面因素是由於天膠進入傳統供應高峰期，環比的供應壓力在顯著上升，另外1501合約相對於現貨價格的溢價過高，隨著國內外產區新年度天膠產量的釋放，從而迫使膠價再創新低。但是值得注意的是，當前全乳膠較其他膠種的溢價已經消失，更出現貼水的情況，再者當前是刺激政策預期落空而非經濟實際大幅走弱（今日最新PMI數據表現高於預期），所以金融屬性的拖累持續料相對有限，短線期價有望在12000-12300元/噸尋得支撐，空單逢低止盈，暫且離場。