【大行言論】瑞銀︰滬港通開通前A股或有獲利了結壓力

瑞銀證券分析師周一指出，滬港通在10月或11月開通前，A股或將面臨獲利了結壓力，而H股目前則已透支滬港通這一利好題材，至年底前對H股持謹慎觀望態度。

瑞銀中國證券研究副主管、首席規則分析師陳李指出，7月至8月中旬，A股大盤曾因滬港通題材而出現一波強勢上攻，大盤藍籌股受益；之後市場熱點轉向中小盤股。在滬港通啟動前不久，可能有部分機構獲利了結，而且一些追求絕對回報的機構亦會在年底前鎖定利潤，屆時大盤或會有調整。

他說，滬港通開啟後，A股大盤能否走強取決於外資持續流入A股市場的規模和速度，若有大型基金或機構持續入場，這將會支撐A股指數表現。到明年4月左右，指數公司MSCI明晟將重議是否將A股納入MSCI新興市場指數，若最終決定納入，A股將增添上行動力。

雖然他認為未來半年A股主要以震盪形式呈現，不過他認為，目前隨著房市調整，居民投資已開始離開房市及信托等高風險品種，關注股市的投資者越來越多，這對未來A股市場是一個利好。

他說，雖然短期內大陸企業盈利因經濟減速尚難復甦，但因增量資金持續涌入，A股市場估值應該不會再下滑，近期A股下行空間非常有限。

而瑞銀證券H股規則分析師陸文杰表示，近期H股持續上漲反映出投資者對滬港通期望過高，H股上行空間有限。一旦滬港通開閘後南下資金少於預期，或會引發H股出現調整。

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