廣州萬隆：大動作預示新常態 三大路徑應對震蕩

周四早盤滬指並沒有出現過去逢周四下跌的舊例，反而是在維穩信號的作用下小幅反彈，以銀行股為首的權重板塊也有所上漲。為應對前段時間市場上彌漫的悲觀氣氛，監管層做出了自7月底以來少有的動作，為多頭的反攻稍微提升了一些底氣。不過多空對沖，市場的方向或沒有這么簡單，走勢或將出現新常態。

據來自央行的公告顯示，今日（18日）央行實施金額為100億14天正回購，其中標利率為3.50%.而在此之前此利率一直持平於3.70%。這是繼7月底央行重啟本輪正回購以來，正回購中標利率的首次下行。央行此舉對降低市場利率的指導意義明顯。同時本周資金面出現凈投放，顯示央行維穩資金面動作加大。

其實自8月宏觀經濟陸續出臺后，市場上的多空分歧就導致的盤面的劇烈震盪。我們廣州萬隆認為，類似於此類更低調、更隱蔽、更具有定向性的貨幣寬鬆政策正不斷出臺。單如果資金不進入實體經濟、沒有貨幣乘數效應的作用，這樣的寬鬆作用仍是有限。為解決這一問題，除了自金融機構中倒逼出空轉資金外，未來可能出現一攬子措施來解決這個問題，比如加大鐵路等基建投資，扶持中小企業、節能環保，養老健康，文化資訊等等。

所以說在規則上，當前市場已經是結構性的"新常態"，短線盲目的看多看空均有些不合時宜。與其這樣，投資者還不如在把握政策方向的基礎上，做好個股的選擇與跟蹤。我們認為投資者大致有三大路徑應對震盪：一是緊跟符合政策導向、有利好事件刺激的改革類主線，如此前的國央企改革、鐵路改革、金融改革、電力改革、石油改革等等；二是從轉型中看清當前調整產業結構的風口，如基因測序、物聯網、智慧安防等轉型機會；三是緊跟產業資本主力腳步，尤其是並購重組方向更值得重視，震盪當中此類股反更容易走出。在具體選股上還可以結合以上要素，綜合把握。