鵬輝能源面臨行業競爭 信息披露存瑕疵

和訊網訊息 近日，廣州鵬輝能源科技股份有限公司(下稱“鵬輝能源”）在證監會網站披露了招股書，鵬輝能源選擇在深交所創業板上市，擬發行不超過2100萬股，發行后總股本8400萬股，保薦機構為華林證券。

電池行業競爭壓力大

鵬輝能源主營業務為綠色高效能電池的研發、生產及銷售。產品以鋰系列電池為主，主要產品有鋰離子電池、鋰鐵電池、鋰錳電池及鎳氫電池。招股說明書顯示，鋰電子電池、鎳氫電池是鵬輝能源主營業務產品收入的重要來源。不過，近三年間，鵬輝能源的業務結構有較大變化。在2011至2013三年間，鋰離子電池占主營業務收入的比例呈逐年上升的趨勢，而鎳氫電池則呈逐年下降趨勢。

由中國國際電池技術交流會/展覽會(cibf)公布的2014年中國電池行業企業排名(根據銷售收入排定)，正在沖刺ipo的廣州鵬輝能源位居行業的44。

鵬輝能源在招股書中也坦承，電池行業技術更新很快，不斷有新的產品投入市場，影響原有產品的毛利率水平。如上圖所示，公司的各類主營產品毛利率均呈逐年下滑的趨勢。如果公司不能通過有效降低產品成本來抵消價格下降的風險，或者無法持續推出新產品進行產品結構的升級，產品售價的下降將導致產品毛利率的下降並最終影響發行人的整體盈利能力。

業務員持股公司成大客戶

據第一財經日報，鵬輝能源的主要客戶在過去三年間變動極為頻繁，這與其同行業競爭對手比較穩定的客戶資料並不一致；另一方面，其應收賬款占總資產近三成也是潛在風險之一；而更重要的是鵬輝能源員工曾持股30%的公司躍升至2013年第一大客戶。

海雷新能源對鵬輝能源的采購額從2012年的641.16萬元暴漲超過兩倍，達到2013年的2077.21萬元；招股書顯示，公司業務員李軍艦在2012年5月17日至2012年7月27日之間曾持有海雷新能源30％的出資額；不過除此以外，招股書並未披露任何關於海雷新能源的資訊。

鵬輝能源主營業務為綠色高效能電池的研發、生產及銷售，產品結構未發生重大變化。而根據海雷新能源官網，該公司主要生產聚合物鋰離子、鋰離子、鎳氫、鎳鎘充電電池，鋰錳、鋰亞硫酰氯、環保堿性電池、成品電池及充電器等，是中國品種最齊全的電池制造商。也就是說，海雷新能源這家曾經由鵬輝能源業務員李軍艦持股30％的公司，實際上業務與鵬輝能源多有重合，明顯是鵬輝能源主要競爭對手之一。

另外，據招股書介紹，鵬輝能源本次募集資金投資項目經公司股東大會審議確定，由董事會實施，將按輕重緩急順序投資以下項目：一是綠色高效能鋰離子二次電池擴建項目，該項目投資約3億元；二是綠色高效能一次鋰鐵電池擴建項目，該項目投資4200萬元；三是研發中心建設項目，該項目投資約5千萬元；四是其他與主營業務相關的營運資金項目。