孫振宇：并購是企業做大做強必經之路 將促進產業發展

商務部原副部長、首任駐wto代表、中國世貿組織研究會會長孫振宇

和訊網訊息 由廈門國家會計學院聯合和訊網主辦，網上投洽會(www.icifit.com)承辦的首屆“中國首席財務官（cfo）峰會-企業並購與價值創造論壇”，於9月10日在廈門舉行。和訊網全程圖文直播此次峰會。商務部原副部長、首任駐wto代表、中國世貿組織研究會會長孫振宇在論壇致辭中表示，並購合作是企業做大做強的必經之路，也是產業整合升級的有效手段。二十世紀以來，全球一共經歷過五次大的並購浪潮。產生了一大批行業的巨頭。從早期的美國鋼鐵公司杜邦再到互聯網當中誕生的明星都是在經濟發展階段不斷的進行並購。產業的發展有周期性，當經濟繁榮進行僵持的時候誰有新的技術和經營模式和充裕的資金支援，誰就可以脫穎而出，就能成為行業的整合者。而且這些整合者將從新的高度帶動整個產業的發展。

以下為孫振宇發言實錄：

中國世貿組織研究會會長孫振宇：各位嘉賓，大家早上好！非常高興出席中國首席財務官（cfo）峰會。這是一個專業性非常強的峰會，與會者首先要懂財務。第二應該是大公司的首席。我們國家會計學院師生也都參加了，當然這兩者我都不具備。所以我這次來主要是向專家們學習。我在1985年到1990年曾經在中央集團工作過五年，雖然中央集團是國企。但是我也切身感受到財務、人事在企業中的核心地位。所以要做到人盡其才，物盡其用，財務非常重要。尤其是首席財務官發揮了很關鍵的作用。對參與公司的重大決策起到了關鍵作用，所以首席財務官要具備非常好的政治和業務素質。今天，就全球的並購浪潮給企業帶來了機遇，談幾點看法，希望對我們的財務官探索企業長遠的發展有幫助。

在過去的三十年中，中國轉動了全球產業轉移的機遇，一夜成為了世界第二大經濟體，第一大貿易國。未來三十年，中國要想實現轉型升級，可持續發展，就要靠企業不斷的創新進取，抓住新的歷史性的機遇。並購合作就是企業做大做強的必經之路，也是產業整合升級的有效手段。二十世紀以來，全球一共經歷過五次大的並購浪潮。產生了一大批行業的巨頭。從早期的美國鋼鐵公司杜邦再到互聯網當中誕生的明星都是在經濟發展階段不斷的進行並購。產業的發展有周期性，當經濟繁榮進行僵持的時候誰有新的技術和經營模式和充裕的資金支援，誰就可以脫穎而出，就能成為行業的整合者。而且這些整合者將從新的高度帶動整個產業的發展。第一次並購浪潮高峰是在20世紀的20年代以前，美國的工業結構發生了重要的變化。100家最大的公司規模增長了400%，並且控制了全國工業資本的40%。這次以橫向並購的浪潮推動了美國工業化的發展，並且為企業產生了巨大的壟斷意義。第二次並購運動發生在20世紀的20年代，以1929年為最高潮。這次重組的浪潮由無線電和汽車工業的發展為載體，加強了企業之間的競爭程度。模式是縱向並購。比如福特汽車生產汽車流水線是重要代表。第三次企業重組高潮發生在二戰之后的50年代和60年代，流行的形式是混合並購，黃金時代是人們對經濟前景充滿信心，市場日益活躍。對股票的熱情促使這次浪潮的一個主要原因。第四次並購從20世紀70年代中期持續到80年代末，以1985年為高潮，以垃圾債券為代表的新型融資工具推動了這一次戰略驅動型的產業重組。當然，從中衍生的金融產品的翻新也為今後的金融系統埋下了伏筆。第五次浪潮，20世紀90年代以來持續到現在，全球化、資訊技術、金融創新，以及產業整合要求企業作出迅速的調整，這一浪潮在2001年到2010年高技術的並購浪潮中達到了高潮。現在很多的企業都在孵化新的整合者，一方面是產能過剩，低效競爭，優質的服務又供不應求，存在著巨大的市場空間。比如在環保領域，在大氣治理，水治理、土壤治理等方面，未來20年，都將是一片發展的藍海。又比如在健康、保健服務領域，伴隨著社會老齡化進程的加速，養老、醫療服務業也是供不應求。服務產品的匱乏嚴重制約著相關產業的發展，在這些領域，存在著巨大的國際合作空間。發達國家工業化城市化速度放緩，環境治理已經完成。技術雖然先進，但是市場空間有限，正是2008年的金融危機以來，還在困境當中掙扎。正是新一輪的全球並購的機會，也是全球產業鏈和價值鏈重新整頓的機會。如果說上一輪的產業轉移當中，中國憑借著成本優勢接納了全球產業鏈的低階產品的話，那么這一輪中國將憑借著巨大的市場空間和辛勤積累的資本優勢去整合全球產業化的高階，中國有實力的企業值得考慮和探索的一條路徑。中國首席財務官峰會論壇恰逢中國轉型升級的關鍵時期，匯集著跨國公司、本土大型企業的首席財務官，大家共同來探討如何基於當前的經濟運行態勢和政策導向，由我們中國財經媒體和訊網和廈門國家會計學院來共同舉辦。各位青年才俊齊聚一堂，希望通過各位的探討尋找出一條適合中國企業在全球價值鏈位置的路徑，為促進中國經濟轉型升級作出應有的貢獻。

最後，預祝，中國首席財務官（cfo）峰會圓滿成功。