美國為何冷處理日本匯市干預要求？

《日經中文網》報導，4月14～15日，在美國華盛頓召開的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，日美針對日元匯率行情的態度存在明顯溫度差。美國財政部長雅各·盧表示，「日元雖然有所升值，但匯市依然有序」，對日本尋求的日元拋售干預措施表示了拒絕。3年來一直默認日元貶值路線的美國當局態度發生轉變，反映出對日本結構改革遲遲沒有進展的焦躁心情。

格外冷淡的美國

「最近日元匯率的單向波動令人擔憂」，日本財務相麻生太郎在14日的日美財長會談中向雅各·盧強調。從年初開始，日元漲幅已達到1美元兌12日元左右，成為日本經濟和股市的制約因素。如果日元進一步升值，日本將採取日元拋售干預措施，希望獲得美國默許。

但在第二天的15日，雅各·盧卻在記者會上表示，「日元雖然升值，但匯市基本穩定」，在公開場合正面拒絕了日本的提議。儘管麻生之後解釋稱「從目前來看的確沒有出現劇烈波動」，但在備受市場關注的國際會議上，美國公然與日本唱反調，其冷淡的態度太過明顯。

自安倍第二次上台執政的2012年12月以來，日元貶值、美元升值了50%。這期間，美國一直持默認態度。這是因為2008年雷曼危機後，美國實施了大規模量化寬鬆政策（QE）,匯市開始以美元貶值、日元升值的方向發展，從而使美國經濟渡過難關。美國之所以默認安倍經濟學誘導日元貶值，是因為對2008年誘導美元貶值心存愧疚。

美國國會相關人士透露，美國政府故意在G20上態度冷漠「是因為對日本結構改革進展緩慢感到焦慮」。雅各·盧同時表示，「日本需要將目光轉向內需，而不是外需」，強烈敦促安倍政權從依賴日元貶值轉向「具有野心的結構改革」。

美國關注的兩個法案

這名國會相關人士表示，美國尤其關注「‘績效工資’法案以及包括賭場在內的綜合型渡假區（IR）法案」。績效工資法案是指不以勞動時間為標準、而是根據工作業績支付工資的機制。美國的投資家們認為這有助於日本企業的工作方式改革，一直十分關注。而綜合渡假區則將成為以美國休閒娛樂業為主的對日投資的催化劑。

但兩個法案在本屆國會的審議均進展緩慢，未能拿出儘早實現的時間表。華盛頓G20會議在「避免誘導貨幣貶值」和「進一步結構改革」方面達成了一致，對於看起來完全相反的日本的行動，美國當局的焦慮出現加劇。

但是，這種焦慮同時也是美國處境窘迫的證據。從顯示美元綜合強勢的有效匯率來看，與1年半前相比，美元升值幅度依然達到15％。美元升值將導致出口下滑。有預測稱，將於4月28日發佈的美國1～3月增長率將跌破1％。與長達6年半的擴張局面明顯不同，美國經濟將面臨強勁的逆風。

此外，世界其他國家也不希望美元升值。如果美元升值將帶動人民幣貶值，中國的資本外流將加速，有可能讓市場更加混亂。美國財政部高官明確表示，「美國不可能始終是世界唯一的引擎，而且也不應該是這樣」，敦促各國為全球經濟做出貢獻。

11月的美國大選將被經濟和股市行情所左右。標普資本智商公司(S&P Capital IQ) 首席投資策略師薩姆-斯托瓦爾(Sam Stovall)指出，從戰後70年的數據來看，「如果7月底至10月底美國股價上漲，執政黨候選人成為總統的概率將超過80%」。

相反，如果股市行情惡化、事態向對共和黨有利的方向發展的話，共和黨的川普等候選人則有望當選。美國當局對導致經濟下行和股價下跌的美元升值感到警惕，其原因也在於此。川普曾直指日本是匯率操縱國，如果日本干預匯率，有可能為川普帶來雙重東風。

「匯市究竟是有序還是無秩？」日美當局圍繞該問題展開了激烈的暗戰。但諷刺的是，雅各·盧的一句話無疑向「有序」外匯市場投下了日元升值壓力這一炸彈。5月在日本召開的G7會議上，貨幣政策的國際合作調整將成為課題。