國信區瑞明：首推萬科等龍頭

房地產市場總體銷量情況

14 年第20 周（14/05/12—05/18）回顧——①商品住宅銷售同比數據:本周十八城銷售同比數據以下降為主，僅有津、杭、合肥、蓉四地同比為正，其中成都銷售同比增加198%，連續兩周大幅度改善；②商品住宅銷售環比數據:僅京、合肥、蓉三地同比為正，其中合肥環比銷售增速最快為53%，其余十五城銷售均環比下降；③5 月前18 天，50 城新房銷量111665 套，比4 月前18 天減少0.8%，比2013 年5 月份前18 天減少17.8%，從年初至今累計成交865825 套，累計同比減少23.3%；④11 城新建商品住宅可售套數:受開發商5 月集中推盤因素的影響，商品房供給有所增加，除合肥、南京以外，9 城可售量不同程度上升，其中蘇州同比增長為53.2%；⑤六城市二手房銷售數據:銷售環比增加的城市僅為北京，銷售同比增加的城市有三個，分別為京、津、長沙。具體數據見正文匯總表。

投資規則

重申4 月底召開的5 月份地產A 股投資規則電話會議《建議零配地產的公募基金在當前位臵下方伺機、逐步配臵》的核心觀點:一、 今年到目前為止，地產股行情的演繹基本上與我年度規則《把握低估值下的防御性機會》（認為從今年初往后看，地產股會有相對收益且春季會反彈）、1 季度規則《逢低版面春季反彈行情》（建議逢低買，1 季度將反彈，能賺到錢）、2 月規則《把握地產A 股的結構性行情》、2 季度規則電話會議《留一分清醒、留一分醉》（在4 月初的高位，判斷大多數地產股中短期將出現明顯調整，建議可在高點階段性獲利了結，做個波段，以放大收益）、5 月規則電話會議《建議零配地產的公募基金在當前位臵下方伺機、逐步配臵》（經過一個月的明顯調整，建議沒有地產股的公募基金可以動手買些了）的判斷相吻合；二、 我在3 月31 日收盤后召開了地產2 季度規則電話會議《留一分清醒、留一分醉》，認為“后面地產股將會有明顯調整，暫不建議碰”。從4月以來的走勢看，完全符合我的預判，很多主流品種從高點的跌幅已達15-20%，且地產指數跑輸了滬深300。由於股價在4 月以來調整幅度較大，獲利回吐壓力已大為減輕，且公募基金在地產股的整體配臵處在超低配，因此，我建議零配地產股的公募基金可在當前股價位臵及下方可伺機、逐步配臵一些，等待大概率遲早會來的政策及按揭改善；上述電話會議錄音可通過智慧手機下載APP——荔枝FM 來收聽；三、 首推龍頭萬科、保利，並看好金地、華發、金融街(行情,問診)、華僑城、蘇寧環球(行情,問診)、泰禾、中天城投(行情,問診)、華夏幸福(行情,問診)、榮盛發展(行情,問診)、中南建設(行情,問診)、招商地產(行情,問診)、陽光城(行情,問診)、北京城建(行情,問診)等。

特別提示根據《發布證券研究報告暫行規定》（中國證券監督管理委員會公告[2010]28號）第十二條的規定，我公司特披露:截至2014 年05 月19 日，我公司以自有資金投資持有“保利地產(行情,問診)”（600048）76047000 股。