華泰長城：投資者需謹慎對待銅價反彈高度

4月份房價環比上漲的城市減少至44個，持平和下降的城市分別增加至18和8個。其中，新建商品住宅價格環比綜合平均漲幅為0.1%，比3月份收窄0.2個百分點；？新建商品住宅價格環比上漲的44個城市中，漲幅比3月份回落的城市有31個，最高漲幅為0.4%，比3月份回落0.2個百分點。據悉，國家電網公司2014年將投資約1600億元用於配電網建設，投資額創歷史最高紀錄。作為最重要的城市基建項目之一，為配合國家新一輪城鎮化浪潮，電網企業未來將進一步加快電網建設，尤其是對配電網的升級和改造。

據富寶資訊調研，5月山東地區線纜企業平均開工率約為64.95%，較4月環比小幅上升1.17個百分點。山東地區線纜企業的原料采購基本局限於當地范圍，加工成型后也一般就地銷售。線纜企業目前普遍對未來需求持悲觀預期，都按照以銷定產的模式生產，穩中求漲。

    大部分企業的利潤率維持在3%-4%左右。4月銅陵有色(000630,股吧)集團表示為進行檢修，關閉了年產能40萬噸的冶煉廠；金川集團也因為設備故障而在3月檢修，因而4月份國內精銅產量環比下滑1.6%。同時因為價格疲軟和信貸緊縮令進口商降低現貨采購並惜售庫存，廢銅目前也供應不足。江西銅業(600362,股吧)近期生產和出貨都較為穩定，此前暫停臨單出貨的大冶有色目前也全部恢復正常生產，而且旗下年產能30萬噸的銅桿項目近期也實現點火投產。本周宏觀重點關注美聯儲議息會議紀要和匯豐制造業pmi初值，由於現貨市場供應緊張銅價前期漲勢目前仍在延續，前期多單尚可繼續持有，但投資者仍需謹慎對待銅價的反彈高度。

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