眾祿每周策略：上有壓力下有支撐 或震盪盤整

眾祿基金研究中心核心觀點：

證券市場：本周市場放量震盪。受到上周末新“國九條”發布的利好訊息刺激，周一滬深兩市一掃籠罩市場多日的陰霾，高開高走並放量收出長陽，板塊及個股呈現久違的普漲格局。周二、周三連續縮量窄幅震盪，量能逐級萎縮並重回低位，上方20日、30日以及60日均線壓力漸顯。由於股市擴容推進的影響，周四兩市再次出現較大幅度回落，中小板和創業板跌幅尤為明顯，《新國九條》出臺之后市場的漲幅悉數回吐。周五兩市探底回升，題材股延續調整態勢。上證指數盤中最低探至2012點，后掉頭向上收於10日均線附近。全周上證指數微漲0.76%，波動區間為2061-2012，向上溢出眾祿指數預測范圍，上穿11點，下差17點。

目前市場信心依舊匱乏。不管是優先股、滬港通，還是國務院發布的“新國九條”，都未能給市場以持續的提振。在國內經濟缺乏明確的見底預期，ipo供給沖擊壓力暫時難以有效緩解的環境下，很難期望市場的頹勢短期能得到迅速的扭轉。國家統計局本周二公布的數據顯示，4月份工業增加值、固定資產投資和消費品零售總額等多項經濟運行數據均出現小幅回落，部分數據略低於此前市場預期，經濟下行風險並未完全解除。央行15日公布數據顯示，4月新增外匯占款1169億元，較3月下滑38%，這也是8個月來的最低值。外匯占款的下降，進一步強化了市場對國內經濟的悲觀預期。但管理層政策托底效應明顯，繼央行提出“合理設定信貸資源，優先滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求”，“及時審批和發放符合條件的個人住房貸款”之后，周四國務院進一步發布穩定外貿增長的16條政策細則，對市場再次向下調整短期構成一定的對沖。預計近期市場會繼續維持震盪盤整格局，以等待政策層面的進一步推進和落實。此時投資還要注重風險控制。一些以獲取絕對收益為目標，采用新規則、新標的基金產品值得關注。

基金市場：5月9日至5月15日，開放式偏股型基金平均下跌0.64%，同期上證指數上漲0.48%。開放式偏股型基金收益率分布在3.06%到-4.09%之間，鵬華資源分級漲幅最大，嘉實主題混合跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均下跌1.03%，指數型基金平均上漲0.16%，混合型基金平均下跌0.80%，債券型基金平均上漲0.32%。

基金投資規則：（1）偏股型基金：目前市場信心依舊匱乏。不管是優先股、滬港通，還是國務院發布的“新國九條”，都未能給市場以持續的提振。在國內經濟缺乏明確的見底預期，ipo供給沖擊壓力暫時難以有效緩解的環境下，很難期望市場的頹勢短期能得到迅速的扭轉。此時投資還要注重風險控制。一些以獲取絕對收益為目標，采用新規則、新標的基金產品值得關注。關注國泰民益靈活設定混合。（2）債券型基金：國家統計局本周二公布的數據顯示，4月份工業增加值、固定資產投資和消費品零售總額等多項經濟運行數據均出現小幅回落，部分數據略低於此前市場預期，經濟下行風險並未完全解除。基本面對債券市場仍有支撐。但五月下半月會再度發生財政存款上繳等，5～6月份流動性或出現季節性收緊，債券市場反彈步伐或有放緩。對債券基金的收益率不宜做過高的估計。（3）qdii基金：根據美聯儲主席早前在國會做的證詞，美國債券市場一級交易商多數預期聯儲加息將在2015年7月之后，較此前預期（2015年6月開始加息）推后一個月。美國市場指標利率10年國債收益率低走，利好reits（房地產信托基金）產品。可以繼續關注鵬華美國房地產、廣發美國房地產等qdii產品。（4）貨幣基金、理財債券基金：春節長假之后流動性季節性寬裕，貨幣市場基金和短期理財基金的收益出現下降。但貨幣政策繼續維持中性偏緊的基調，5月下半月會再度發生財政存款上繳等，5～6月份流動性或出現季節性收緊。投資貨幣市場基金、短期理財基金仍有望獲得適當收益。投資者可以根據自己的資金安排選擇投資理財債券基金，規模較大的貨幣市場基金也是不錯的選擇。推薦：眾祿現金寶、工銀瑞信7天理財、南方現金增利(202301,基金吧)a等。