滬銅遠月補漲 關注反套機會

國外LME銅上周五小幅高開於6875美元/噸，倫銅橫盤震盪，報收6874美元/噸，日漲幅0.1%。LME庫存昨日下降4550噸，至186525噸，維持下降趨勢。

國內滬銅主力合約上周五晚間高開於48410元/噸，滬銅大幅走高，創出近期高點，午間滬銅報收48910元/噸，日漲幅1.1%。滬銅今日持倉下降，價格突破近期高點使部分空頭止損離場。今日長江現貨報價50440-50590元/噸，平水銅升水650元/噸，升水銅升水800元/噸。

總的來看，國內現貨市場結構性偏緊仍舊維持，但冶煉廠減少出口或緩解現貨市場的供應短缺。值得注意的是，SHFE庫存上周增加6432噸至9.7萬噸，是4月初連續第8周下降后的首次回升。目前滬銅合約仍維持明顯的近高遠低結構，就我們歷史數據對比來看，前幾次BACK結構恢復皆是以交易所庫存上升為起點，因此我們推薦06合約與08合約反套（空06多08）。單邊操作上，我們建議觀望，等待未來拋空時機。