營收增速下降近三成 愛司凱或面臨業績增長重壓

廣州市愛司凱科技股份有限公司日前預披露招股說明書，擬公開發行新股2000萬股，募集資金約2.085億元於創業板上市。

據公司財報，2011年、2012年、2013年公司實現營業收入分別為14815.58萬元、20547.65萬元和22375.84萬元，顯示公司業務增長迅速，年均復合增長率達到22.89%。

值得注意的是，營收業績增長的背后，其增長速度卻在放緩。2012年較上年同期相比營收增速為38.69%，2013年這一營收增速急遽下降到8.90%，下降幅度近30%。

與此同時，公司的凈利潤增速也出現明顯下滑。根據資料，2011年-2013年，公司實現凈利潤3091.63萬元、3775.29萬元和4399.42萬元，與上年同期相比，2012年凈利潤增速為22.11%，2013年增速為16.5%，同樣出現了明顯的下降。

營收、利潤增速雙雙下降，一大原因或是由於市場對愛司凱主營業務產品需求的逐步飽和。招股說明書披露，計算機直接制版機（CTP），包括膠印CTP和柔印CTP構成了公司目前的主導產品，圍繞這些產品的主營業務收入近三年來均在98%以上。

同花順財經了解到，2013年以前，CTP產品在我國和其他發展中國家的滲透率仍處於較低水平，愛司凱的CTP產品在國內外市場需求旺盛。得益於此，公司業務規模在報告期內有亮眼表現。

但隨著國內外CTP滲透率的不斷提高，其主營業務也將面臨市場需求日趨飽和的風險，從而對公司業績增長產生不利影響。公司主營業務收入增長速度從2012年的40.46%，急遽下降到2013年的8.59%的事實，或已是CTP市場需求放緩的一個顯著信號，未來的放緩趨勢或不可避免，這也意味著愛司凱也將面臨巨大的業績增長壓力。