【富蘭克林華美投信】外幣計價高收益債券基金夯,上半年規模增胖近八成
※來源:富蘭克林華美投信

◆ 富蘭克林華美:配息率、整體報酬表現、投資組合及換匯成本須通盤考量

受歐元區、英國、加拿大等央行先後釋出鷹派談話影響,近期債市風向轉變,公債利率止跌轉升,扭轉先前受國際油價與經濟數據壓抑的走勢,信用債部分,除能源及原物料高收債受油價下跌影響表現疲軟,其餘高收益債子產業六月份全數收紅,並以金融高收債表現最佳。富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示:聯準會主席葉倫重申漸進緊縮基調,不僅激勵股市表現,預估對債市的衝擊亦十分有限,第三季仍看好高收益債市表現,建議持有者續抱,空手者可逢低加碼。

統計今年上半年,國內投信發行的全球高收益債券基金規模成長 17.33%,顯示國內投資人偏好度不減,其中外幣計價的全球高收益債券基金規模更成長 79.15%,明顯高於新台幣計價的 6.3%(資料來源: 投信投顧公會,截至 2017/6),顯示愈來愈多投資人將閒置的外幣資產投入固定收益型產品。

富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示:目前美元可選擇的產品較多,但對人民幣、澳幣、南非幣而言,可選擇性較少。投資人若以手上現有的外幣投資在該幣別計價的高收益債券基金,除了可以獲取債息機會,還可以享有利差優勢,適合持有外幣資產的投資人靈活運用。挑選上除了看配息率高低,更要以基金整體報酬表現、基金投資組合、波動風險等一起通盤考量,但如果投資人手上沒有相對應的幣別,則不建議換匯投資,避免未來可能面臨的換匯風險。

謝佳伶表示:目前通膨走勢溫和、全球資金依舊充沛,長債利率仍可能維持較低區間;在此同時,各國經濟復甦逐漸確認,預料也將逐漸墊高利率下緣,整體利率上行的看法不變。高收益債券基金因持債存續期間短、利率敏感度低且具利差保護優勢,在現階段美國高收益債券約 5.81% 的收益率機會下,長期仍具投資價值。

唯風險評估上,謝佳伶表示,短線須留意股市與國際油價波動對高收益的影響,以及債券利差收斂的後續狀況。不過,長天期債券價格較難評估,可能會造成相關投資標的之淨值波動,投資前須謹慎考量,建議選擇以短天期債券、聚焦美國或已發開發國家市場中規模較大、流動性較佳的高收益公司債為主,較具有中長線的投資價值。

操作建議上,富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示:儘管國際油價波動影響能源高收益債表現並牽動市場投資情緒,但高收益債整體基本面依舊穩固,且無論股市或國際油價的變化,今年迄今美國高收益債券的利差大致落在 350~400bps 區間,且對照 2004 年升息循環,利差仍屬於合理範圍,未偏離歷史經驗,中長線投資人可留意短線波動時分批進場的機會,短線欲進場者,可於美高收利差突破今年以來區間上緣 400bps 後,採分批佈局策略。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
此外,本基金可投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,本基金可投資 Rule 144A 債券之比重限制及相關風險,請詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金淨值可能因市場因素而上下波動。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。該基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站 www.FTFT.com.tw 揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢。投資人於申購時應謹慎考量。* 本公司亦將視收益分配侵蝕本金之情況,適時檢討配息率之適當性,且將視市場狀況重新評估配息率之訂定是否合理,故實際配息率可能改變。
以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果,亦不代表對特定基金之買賣建議,基金不同於指數,基金可能會有中途清算或合併等情形,投資人無法直接投資指數。
本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效,惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益。投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理