股市:FED意外展鴿聲 全球股市漲勢相對

一反先前聯準會 (FED) 官員鷹派言論,FED 主席葉倫上周至國會聽證提出緩升息的鴿派言論,提振了股市表現,美股三大主要指數翻揚。然美國公債殖利率升勢暫歇、日圓走升,反壓抑日股多頭,東證指數近一周僅微漲 1.15%。觀察上週資金流向,根據美銀美林引述 EPFR 截至 7 月 12 日的資料,美股流出態勢漸緩,上周賣超收斂至 8.79 億美元。而歐股進入第 14 周吸金,上周淨流入 9.67 億美元;同樣持續吸金的還有全球新興市場,上週淨流入幅度小幅增加至 8.76 億美元,連續 26 周獲得資金青睞(見表)。

在台股部分,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,隨著美股又呈現震盪走高格局,外資買賣互見,可望支撐大盤於區間盤整。在除權息行情部分,近期似有增溫跡象,對於穩定市場投資信心具有一定支撐作用,建議留意主要龍頭廠商填權息狀況,以作為後續盤勢判斷。

廖哲宏表示,重要法說相繼登場,第二季財報和未來產業展望也陸續出爐;雖有部分訊息不如預期,然從主要晶圓代工龍頭廠與 EMS 龍頭的營收與股價走勢看,投資人似已不在意第二季的財報表現落差,故不須太過擔心雜音。

展望後市,廖哲宏表示,市場主要仍冀望下半年的旺季效益,只要第三季國際市場沒有太大的波動,或者有新的不確定因素出現,大盤仍將會維持高點震盪的格局。在題材方面,他表示,除了原有的蘋概股外,長期的產業展望仍會圍繞在汽車電子、電動車,還有 AI、3D 感測與網通伺服器產業等。

美股部分,安聯收益成長基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)產品經理蔡明潔表示,上週 FED 主席葉倫赴國會聽證,指出美國經濟穩健成長,但通膨仍低於 2% 目標,且利率已接近中性水平,因此將採漸進方式升息;且今年底前確定開始縮表。就總經數據來看,美國 6 月非農就業人數與失業率均優於市場預期,儘管部分產業薪資增長尚落後就業數據,但緊俏的勞動市場預期將繼續推升工資,進而帶動通膨。

展望後市,蔡明潔表示,美股上週受惠於聯準會鴿派言論,三大指數均收紅,目前市場資金動能充沛,在投資策略上,建議以收益做後盾,透過進可攻、退可守的多元資產策略,做為投資核心。她表示,美國強勢資產仍是布局重點,利用均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產,享受三類資產共同具備的資本成長機會,在多空環境中發揮收益成長追漲抗跌特質。

在歐股部分,安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示,受惠於葉倫鴿派言論,歐股續強表現,道瓊歐洲 600 指數上周上漲 1.76%,歐洲主要國家股市均收漲。

就經濟數據來看,田克杰表示,歐元區 5 月工業生產年增 4.0%,超出前期 (1.2%) 並優於預期,成長主力來自於資本財和耐久消費財大幅成長,顯示經濟持續復甦。企業方面,他表示,根據高盛預估,道瓊歐洲 600 指數今年企業獲利成長可達 15%,扣除金融類股之企業獲利成長可達 13%。

展望後市,田克杰表示,歐洲央行總裁德拉吉將參加 8 月的傑克遜洞年會,市場預期可能發布 QE 相關重大消息。有鑑於歐元區經濟持續復甦,且歐股企業盈利在衰退六年後出現回升,因此,應採取主動式投資,挑選具有結構性成長,得以創造持續長期成長動能,較不易受景氣循環影響的公司。他建議,一般投資人可以將主要投資於歐元區中「大型成長股」的歐股基金為歐股部位的投資主軸,有助於掌握更多歐洲經濟復甦契機。而對於偏好更穩健以及追求高股息收益的投資人,則可以布局以瞄準「高息股」為投資策略的歐股收益型基金。至於屬性更為積極的投資人,則可再配一些「歐洲小型股」基金,以掌握小型股在景氣循環中期之後,更多的投資爆發力。

在新興市場部分,安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示,儘管就區域來看,上周亞洲不含日本、拉丁美洲與歐非中東均遭小幅賣出,然整體新興市場仍持續創下吸金紀錄。就指數表現來看,MSCI 新興市場前周上漲 4.6%,亞洲不含日本周上漲 3.7%,其中以拉美上漲 6.82% 表現最佳,主因來自於巴西的政治風降低。

展望後市,莊凱倫表示,全球景氣復甦趨勢未變,已開發國家溫和成長,新興國家更脫離衰退。在系統風險指標維持低檔且企業獲利動能走堅,支持全球股票指數上揚。有鑑於美國聯準會大幅升息的機率有限,在長期強勢美元趨勢將放緩預期下,景氣循環股表現可望優於防禦型類股。而歐洲企業獲利修正上升,也有利於循環性產業股價表現。

莊凱倫表示,整體而言,長期股優於債看法不變,短期風險性資產修正為加碼良機,持續在開發國家中尋找落後補漲機會,而在新興市場找尋具政策或轉機題材的投資機會。
 

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