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外匯

美元指數跌破99!這個重量級交易竟成「意外」受害者?

鉅亨網編譯張正芊 2017-03-28 11:40

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美元指數近日走勢線圖。(圖片來源:Investing.com)

近日隨著「川普行情」迅速消退,美元陷入沉重賣壓,ICE 美元指數過去 9 日多達 7 日下跌,一路摜破 100 點大關,周一 (27 日) 更一度摔至 98.68 的低點,本季以來已重挫 3%。而美元這波強勁跌勢,卻也傷害到所謂的「利差交易」,即在低利率國家借錢,來購買高利率國家的貨幣,賺取利差。

《彭博社》報導,利差交易原本應可提供投資人避免受到美元波動影響的機會。因這類交易多借貸日元等超低利率國家貨幣,買進澳元南非幣等高利率國家貨幣,一方面躲開波動較大的美元,另方面收割新興市場貨幣漲勢。但這次的經驗顯示,利差交易無法躲過美元走勢的波及。

由於美國眾議院共和黨團周五 (24 日) 未能保送總統川普 (Donald Trump) 的健保改革案過關,使得其他「川普新政」能否順利推動打上大問號;這不僅造成美元貶勢加重,也刺激投資人湧向日元歐元避險。本月這兩種貨幣兌美元分別勁揚了 2% 及 2.8%,但它們卻正是利差交易主要融資貨幣。

紐約避險基金公司 CCTrack Solutions 執行長 Bob Savage 便指出,利差交易在匯市的變化當中,重要性遠勝於美元走勢;而日元走揚,實際上可能傷害到這類交易。「美元本身並不影響市場上這個最大的外匯交易,但日元卻會。」

根據美國銀行 (BoA) 投資人調查,上周規模最大多頭部位正是購買新興市場貨幣,顯示利差交易熱門程度。儘管如此,利差交易仍可能有利可圖,只要兩國利差夠大或新興市場貨幣漲勢更強。畢竟在多數投資人做多美元慘遭滑鐵盧,以及外匯基金報酬率仍低落的情況下,利差交易頓時宛如沙漠中的綠洲。

法國興業銀行 (Societe Generale) 新興市場及信用研究部主任 Guy Stear 便認為,近期高利率貨幣表現應該還是會優於一籃子的低利率貨幣。他在周五 (24 日) 發布的報告中,建議以歐元融資來買進俄羅斯盧布、土耳其里拉或印度盧比。






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