消費服務助經濟完美收官 三大隱患或年中爆發

和訊網消息1月20日，國家統計局公布數據顯示，2016年四季度GDP增長6.8%，較前三季度改善0.1個百分點。申萬宏源(000166,股吧)首席宏觀分析師李慧勇認為，消費和服務業帶動GDP增速回升，從產業看，四季度工業生產平穩，一產有所回落，三產增速明顯加快。

具體來看，12月社會消費品零售總額增長10.9%，較11月改善0.1個百分點。主要商品中，化妝品、服裝、石油及製品、汽車、家具等改善，通訊、家電、藥品、飲料、建材等顯著回落。

12月地產銷售增長11.8%，較11月顯著回升。從高頻數據來看，李慧勇預計，主要由三線地產銷售好轉拉動，而12月地產投資大幅改善，主因新開工面積大幅回升。

不過，工業受限產影響增速回落。12月工業增加值增長6%，較11月回落0.2個百分點。採礦業小幅改善，製造業受限產影響有所回落，電熱水氣回落明顯。主要行業中，僅計算機和食品改善；黑色冶煉、汽車、運輸設備、專用設備、化工等惡化。

李慧勇表示，企業補庫、PPI上漲帶動製造業投資繼續改善；地產投資增長11%，較11月大幅改善5.3個百分點；基建投資增速則較11月下滑8.6個百分點，使得總體投資增速回落。

以上數據充分印證了經濟近期無憂的判斷，但李慧勇表示，今年2季度經濟或將再次出現小拐點。首先，要看貿易保護和世界經濟調整下外需是否再次低於預期。同時，三四線房地產銷售能否抵消一二線房地產調整的影響。

而面對地產汽車增速下滑風險，李慧勇認為，經濟的遠慮還要看是否有新的經濟增長點出現。

總體來看，李慧勇表示，2017年中國經濟仍然面臨風險，但經濟發展和宏觀政策也有空間，最終大概率仍然是有驚無險，維持全年經濟增長6.5%的觀點不變。