易盛農期指數窄幅波動 反彈步履蹣跚

上周，易盛農期指數窄幅波動，周初小幅上漲，下半周回吐漲幅，全周漲跌不明顯。目前，易盛農期指數處於弱反彈走勢中，本周若轉跌，將重回探底過程中，截至1月13日，易盛農期指數報收於1184.64點，全周微升0.48%。

權重品種方面，菜粕上周三在商務部公布對原產於美國的進口乾玉米酒糟產品徵收反傾銷稅及反補貼稅的消息刺激下，當天上漲1.75%。周五美國農業部下調大豆單產預估和面積預估的消息使得菜粕加速上升，收盤報2387元/噸，全周大漲3.96%。不過，基本面卻沒有那麼樂觀。

進入冬季後，水產養殖對飼料的需求進入季節性低谷，難以對菜粕形成有力支撐，國內沿海地區油廠菜粕成交量顯著下降，加之豆粕與菜粕價差明顯收窄至700—800元/噸一線，市場成交繼續轉淡。目前菜粕處於底部區間，漲跌幅度都受限，所以建議不追漲，不殺跌比較保險。

菜油上周見底小幅反彈，截至周五，菜油指數報收於7162元/噸，全周上漲0.2%。技術上沒有明確的方向歸咎於基本面缺乏指引，USDA月度報告顯示，美豆產量及庫存遭遇下調，對豆類利好。上周五，豆粕、菜粕均強勢上行，但豆油、菜油走勢溫和，短期若無其他催化劑，菜油合約將維持小幅振蕩，且目前期價仍受短期多條均線壓制，保持觀望為主。

鄭糖上周稍沖高後即回落，全周收於6810元/噸，周跌幅僅0.01%，本周較為關鍵，一旦跌破短期上漲通道，會有再度探底的風險。

國內市場，目前逐漸進入壓榨高峰，廣西因天氣原因推遲壓榨，雲南則意外提前開榨導致南方開榨期集中度大大提高，使得白糖供應量大幅增加。截至2016年12月底，全國產量明顯高於去年同期的191.62萬噸。從銷量上面看，受今年春節到來較早的影響，商家備貨啟動的時間有所提前。糖銷量增量超過了22萬噸，總銷糖率大幅提高接近12個百分點。

隨著春節越來越近，採購期接近尾聲，而在供應量增大的情況下，產區糖廠更多地會進行順價銷售，然後消費量會逐步減弱，春節之前國內糖價估計不會有太大起色，維持區間振蕩的可能性更大。

鄭棉周三沖高至15500元/噸後掉頭向下，周五更是急跌超2%，報收於15030元/噸，全周下跌1.73%。基本面上，棉花庫存壓力增大，港口庫存上升至9.5萬噸左右，且新疆棉加工接近尾聲，目前疆棉累計加工量超390萬噸，未來有可能超400萬噸，大於之前市場預期。

隨著春節的到來，棉花下游紡企逐步進入放假狀態，隨用隨采現象普遍，且春節後，儲備棉輪出在即，儲備棉拋售擠壓新棉銷售空間，節後銷售或許更加艱難。預計鄭棉維持振蕩走勢，短線壓空為主。

綜上所述，節日效應主導了鄭商所四大品種的短期行情，儘管菜粕受消息影響走強，但恐難持久，菜油、棉花、白糖積弱，預計易盛農期指數將維持低位振蕩。

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