遼寧玉米價格保險實施理賠兌付

大商所「保險+期貨」試點建設邁上新台階

1月12日，遼寧省玉米價格「保險+期貨」創新試點鐵嶺市現場理賠兌付儀式在鐵嶺市蔡牛鎮舉行，這標誌着大商所2016年「保險+期貨」試點項目建設邁上新台階。

據了解，「保險+期貨」試點項目以保證玉米種植戶種植收入為主要目的，種植戶通過購買保險公司保單實現種植收益最大化。該項目試點實施理賠實現了種植戶向保險公司投保、保險公司向期貨公司購買標的物期權產品、期貨公司風險管理公司進行風險對沖以及標的物品期權實施交割（賠付）等完整項目鏈。

據大商所相關人士介紹，此次玉米場外期權業務是以鐵嶺市蔡牛鎮張莊合作社等作為投保單位，中華財險作為承保單位，華信萬達期貨作為風險對沖單位，合計承保玉米15000噸，投保價格為1600元/噸，約定以大商所玉米1701合約2016年10月17日至12月16日合計45個交易日的算術平均價作為最終結算價格，每噸保費152.38元，其中財政補貼70%，農民承擔30%。最後結算，大商所玉米1701合約上述45個交易日算術平均價格為1563.07元/噸，低於合作社投保價格，因此，保險公司需向合作社理賠36.93元/噸，合計賠付55.395萬元。

遼寧省農委市場與經濟資訊處副處長王洪東在理賠儀式上表示，2016年4月份以來，按照農業部的統一部署，遼寧省農委開始積極協調保險公司、合作社以及縣級農業部門，推動「保險+期貨」項目在各地試點並落地。截至去年9月30日，按照實施方案和委託書規定的要求，中華財險等兩家保險公司全部完成各自的承包任務。此次理賠儀式的舉辦，標誌着遼寧省玉米「保險+期貨」試點項目進入了新的階段，有助於穩步擴大試點範圍，提高試點層次，進一步服務種植戶。

「遼寧省『保險+期貨』試點項目取得了成功，但也有一些問題需要解決。」王洪東說，一方面，玉米種植戶承擔的保費比例相對偏高，在項目推動過程中對種植戶積極性有很大影響，從實踐來看，玉米種植戶承擔20%的保險費率較為合適；另一方面，「保險+期貨」宣傳力度不足，項目實施和宣傳僅限於試點範圍，需要進一步加強宣傳工作。

「華信萬達期貨風險管理公司作為參與主體之一，在『保險+期貨』項目實施中發揮了重要作用。」華信萬達期貨副總經理高天楊表示，玉米種植戶向保險公司購買保險，保險公司則向期貨公司購買期權產品，把風險轉移給期貨公司，最終期貨公司需要通過場外期權業務實現風險轉移，這個過程對於期貨公司的風險管理能力和業務水平提出了較高的要求。

高天楊認為，2016年「保險+期貨」試點項目是以歐式期權作為行權條件，標的物投保價格以一段時間內的期貨市場價格作為參考，在到期之前，種植戶或保險公司都沒有辦法行權，這有可能讓保險公司或者期貨公司風險管理公司錯失最佳行權時間。因此，下一步試點可以以美式期權作為行權條件，讓市場各方隨時可以實現行權，使得效益最大化。此外，在風險對沖的過程中，當前商品期權尚未推出，導致場外期權業務對沖成本較高，也限制了「保險+期貨」規模的擴大。

期貨日報記者在現場了解到，部分參與項目的種植戶對「保險+期貨」項目非常認可，他們認為這一金融創新項目實實在在地為玉米種植戶增加了收入，讓農戶可以用較少的保費確保種植收入，讓不懂金融的農民也可以享受到金融便利化服務。

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