泰國水災影響未消退 17年天然橡膠將供不應求
※來源:和訊網

投資要點:

泰國災難預防中心1月7號宣布。持續一周的暴雨已造成泰國南部10個府共約74萬人受水災影響,迄今導致18人死亡。水災已造成泰南多個府上千個村莊、大面積農田和橡膠園被淹,洪水還淹沒多個府的公路及鐵軌,造成當地交通受阻。

泰國產量----滬膠看22270-23050元/噸。泰國2013年、2014年、2015年、2016年產量分別是417萬噸、432.3萬噸、447.33萬噸、450萬噸,從2013年開始,泰國產量超過400萬噸,2016年產量比2015年增加0.59%。泰國產量與膠價關係主要有三點:第一,起於2008年底到2011年2月的滬膠牛市,期間泰國產量並沒有出現大幅增產,在長達58個月的下跌過程中,產量才釋放出來;第二,2011年1月泰國發生水災,滬膠上漲26.14%,滬膠2011年1月6日見底23450元/噸,2011年3月,膠價漲到29580元/噸;第三,本次泰國南部發生水災,從時間上看,跟2011年類似;從空間上看,處於上漲過程中,按照26.14%的漲幅計算,此次看22270-23050元/噸。

泰國出口----2017年天然橡膠將出現供不應求的現象。泰國2012年、2013年、2014年、2015年、2016年出口量分別是312.1萬噸、366.4萬噸、377萬噸、374.96萬噸、385.35萬噸,從2012年開始,泰國出口量超過300萬噸,2016年出口量比2015年增加2.7%。泰國出口量與膠價關係主要有二點:第一,2011年1月泰國發生水災,出口量下降;第二,2017年1月泰國發生水災,未來1-2個季度出口量下降是常態,2013年、2014年、2015年、2016年產量與出口量差額分別是50.6萬噸、55.3萬噸、72.37萬噸、64.65萬噸,2017年天然橡膠將出現供不應求的現象。

目錄

投資要點

1、泰南發生水災

1.1泰南受災損失還在統計中

2.泰南水災對天然橡膠的影響

2.1泰南產量下降----滬膠看22270-23050元/噸

2.2泰國出口量----2017年將出現供不應求的現象

2.3世界主要產膠國新種植面積:供應不足

2.4ANRPC成員國惜售現象很明顯

2.52017年膠價將有較好表現

投資要點

2011年12月8日,50年不遇的嚴重洪澇災害預計給泰國造成約1.3萬億泰銖(1美元約合30泰銖)的經濟損失;當時滬膠膠價出現26.14%;關注此次受災情況對膠價的影響。

從2006年4月下跌開始到2008年年底開始的牛市,共下跌31個月;從2011年2月開始的下跌行情已經持續了58個月,滬膠膠價2016年上漲120.1%;目前市場正處在供不應求的起點,泰南水災是供應下降,以及需求上升的導火索;膠價將有較好表現。

1、泰南發生水災

圖1泰南發生水災

資料來源:鳳凰影音,海通證券(600837,股吧)研究所

如圖所示,泰國災難預防中心1月7號宣布,持續一周的暴雨已造成泰國南部10個府共約74萬人受水災影響,迄今導致18人死亡。

水災已造成泰南多個府上千個村莊、大面積農田和橡膠園被淹,洪水還淹沒多個府的公路及鐵軌,造成當地交通受阻。

1.1泰南受災損失還在統計中

圖2泰南受災損失還在統計中

資料來源:新華網,海通證券研究所

2011年12月8日,50年不遇的嚴重洪澇災害預計給泰國造成約1.3萬億泰銖(1美元約合30泰銖)的經濟損失。

當時滬膠膠價從2012年1月份最低23450元/噸,漲到2012年3月的29580元/噸,漲幅達到26.14%。關注此次受災情況對膠價的影響。

2.泰南水災對天然橡膠的影響

2.1泰南產量下降----滬膠看22270-23050元/噸

圖3泰國產量與滬膠膠價

資料來源:WIND,海通證券研究所

如圖所示,泰國2013年、2014年、2015年、2016年產量分別是417萬噸、432.3萬噸、447.33萬噸、450萬噸,從2013年開始,泰國產量超過400萬噸,2016年產量比2015年增加0.59%。

泰國產量與膠價關係主要有三點:第一,起於2008年底到2011年2月的滬膠牛市,期間泰國產量並沒有出現大幅增產,在長達58個月的下跌過程中,產量才釋放出來,如第一個圈所示;第二,2011年1月泰國發生水災,滬膠上漲26.14%,滬膠2011年1月6日見底23450元/噸,2011年3月,膠價漲到29580元/噸,如橙色二個圈;第三,本次泰國南部發生水災,從時間上看,跟2011年類似;從空間上看,處於上漲過程中,按照26.14%的漲幅計算,此次看22270-23050元/噸,如第三個圈所示。

2.2泰國出口量----2017年將出現供不應求的現象

如圖所示,泰國2012年、2013年、2014年、2015年、2016年出口量分別是312.1萬噸、366.4萬噸、377萬噸、374.96萬噸、385.35萬噸,從2012年開始,泰國出口量超過300萬噸,2016年出口量比2015年增加2.7%。

圖4泰國出口量與滬膠膠價

資料來源:WIND,海通證券研究所

泰國出口量與膠價關係主要有二點:第一,2011年1月泰國發生水災,出口量下降,如第一個圈所示;第二,2017年1月泰國發生水災,未來1-2個季度出口量下降是常態,

2013年、2014年、2015年、2016年產量與出口量差額分別是50.6萬噸、55.3萬噸、72.37萬噸、64.65萬噸,2017年天然橡膠將出現供不應求的現象,如第二個圈所示。

2.3世界主要產膠國新種植面積:供應不足

圖5世界主要產膠國新種植面積

資料來源:WIND,海通證券研究所

如圖所示,2011年,主要產膠國的新種植面積開始下降,根據7年的生長周期,2017年產量將會下降,滬膠2001年、2009年的牛市,都跟供應下滑有關,資本市場是炒作預期的,也就是說,2017年天膠價格會出現好的表現。

2.4ANRPC成員國惜售現象很明顯

圖6ANRPC成員國出口量大於進口量

資料來源:WIND,海通證券研究所

如圖所示,2016年11月,ANRPC成員國出口同比下降7.19%,ANRPC成員國出口環比2015年6月下降9.09%;ANRPC成員國進口量同比下降17.98%,環比下降4.24%,ANRPC成員國進出口都下降說明惜售現象出現。

2.52017年膠價將有較好表現

圖7滬膠月K線圖

資料來源:WIND,海通證券研究所

如圖所示,從2006年4月下跌開始到2008年年底開始的牛市,共下跌31個月;從2011年2月開始的下跌,至2015年12月見底,行情已經持續了58個月,從2016年初至年末,已經有120.1%的漲幅。

2017年一季度市場正處在供不應求的起點,泰南水災是供應下降,以及需求上升的導火索;膠價將有較好表現。

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