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【林奇芬專欄】2017你必須關注的五個投資關鍵

林奇芬 2016-12-27 16:05

2017 年是多頭行情、還是由多翻空的一年?目前市場上各方說法不同。世界變遷愈加不可預測,這也增添了投資困難度。展望新的一年,仍然是一個摸著石子過河的處境,投資最好以多元配置,來因應市場變動。

過去一年來,投資市場上沖下洗。2016 上半年原先有油價、原物料暴跌危機,但 2 月卻出現大逆轉,並扭轉原物料走勢,帶動新興市場反彈。下半年受到英、美政局波動,原先也擔心金融市場震盪,但最終卻是歐美日市場大漲,新興市場受害。

進入 2017 年,國際經濟、政治局勢更為複雜多變,只能跟著世局變動調整手上資產。主要觀察以下幾個關鍵因素:

一、強勢美元漲到哪裡?

由於川普希望用減稅、引導企業資金回流美國,此將帶來美元持續多頭走勢。雖然聯準會預估 2017 年有三次升息空間,不過若升息速度太快,也會衝擊美國經濟成長,因此,市場預估只有二次升息的呼聲也不小。

雖然升息次數不確定,但在市場預期心理下,美元仍偏向強勢。美元強勢,對新興市場貨幣都屬負面發展,但日圓歐元貶值卻是利多。因此,投資趨勢仍是成熟股市優於新興市場。

不過,若美元開始出現漲不動的現象時,可能就是市場反轉點,需要提高警覺。

二、貿易保護主義是否上演?

目前市場傳言,川普可能率先實施提高進口關稅,若此政策成形,全球產業供應鏈勢必重組。最終端組裝若回流美國,對中國、亞洲國家經濟衝擊最大。貿易大戰或許不會真正出現,但話題發酵也會帶來市場震盪。

三、原物料價格,利刃的二面?

石油達成減產協定,讓油價站上每桶 50 美元以上。不過,OPEC 國、非 OPEC 國,真的能遵守減產協定嗎?市場也高度懷疑。除此之外,若美國加速頁岩油開採,也將破壞減產協定效用。因此,油價仍將隨著市場供需上下震盪。

另外,其他原物料需求,仍仰賴美國與中國需求。美國雖然希望提高基礎建設,但政府舉債能力有限,而中國若積極打房,也會降低原物料需求。這些都會對目前原物料行情帶來影響。

短線市場期待原物料需求升高,相關企業與原物料出口國可受惠。但原物料價格若快速上升,可能帶來通膨壓力,加速升息腳步,不利於經濟成長,反而成為成長殺手。另外,若原物料需求不足,價格下跌,則顯示全球景氣復甦力道不如預期,也會帶來風險。總體而言,原物料是利刃的二面,必須謹慎觀察變化。

四、脫歐危機是否升高?

6 月底英國脫歐公投過關,雖出乎市場意料,不過,英國反而受惠於英鎊大跌,英國經濟、股市持續成長。但 2017 年 4 月之前,英國開始啟動脫歐談判,真正考驗可能持續多年,現在樂觀看待可能言之過早。

此外,英國採用英鎊,對歐元影響較小,若其他歐元區國家公投脫歐,則對歐元影響重大,這也將是 2017 年歐洲的最大變數。目前市場關注焦點是法國大選,若支持脫歐的政黨勝選,將對歐元歐元區帶來衝擊,讓金融市場拉緊神經。

五、美中關係發展?

1979 年之後,美國與台灣斷交,並與中國大陸正式建交。近年來美中貿易往來持續增長,但時有貿易摩擦,而國際外交上則有許多複雜議題待解。新任總統川普非典型政治人物,與中國國家主席習近平,會擦出甚麼火花?也將牽動國際政治動向,成為另一個不可預知的變數。

展望 2017 年,期待經濟仍可溫和成長,但政治可能成為最難掌握的變數。

(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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