PE產能陸續釋放 LLDPE運行重心將緩步上移

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前期檢修裝置陸續重啟，加上兩套新增裝置投放，PE供應將逐步增加。但是，目前市場整體庫存處於低位，且下游旺季需求具有持續性，短期內LLDPE的基本面相對良好。

PE產能陸續釋放

8-9月，PE市場迎來檢修高峰，加上庫存隱形化的影響，市場整體表現為供應偏緊。數據顯示，9月PE產量為112.82萬噸，環比減少5.19%，同比減少7.11%。其中，LLDPE產量為49.54萬噸，LDPE產量為18.32萬噸，HDPE產量為44.96萬噸。不過，9月底開始，天津聯合、中沙天津、蘭州石化等前期檢修裝置陸續重啟，PE綜合開工率逐步提升。從公布的數據看，10月計劃檢修的裝置較少。

近期市場關注的焦點集中在新增產能上。神話新疆27萬噸/年的LDPE裝置10月初順利投產，目前開工率不高，但整體進展好於預期。中天合創30萬噸/年的LLDPE裝置因甲醇供應不足，線性產品尚未產出，近期投產預期較強。

檢修裝置重啟疊加新增產能投放，10月PE產量將有所增加，增幅預計為10%。

下游處於旺季消費階段

農膜行業的生產淡旺季特征明顯，9—11月通常為生產旺季，也即LLDPE/LDPE的消費旺季。圖為農用薄膜生產季節性特征明顯（單位：萬噸）

目前，PE功能膜需求延續旺季水平，廠家訂單積累，棚膜廠家開工率較高，多數在60%—90%，部分廠家甚至滿負荷生產。EVA日光膜和PO膜的市場需求稍有減弱，廠家開工率在50%—70%。整體上，農膜市場旺季需求的持續將支撐其對原料PE的消費。

石化挺價意願強烈

9月，由於貨源緊俏，PE價格快速上漲。國慶節後，由於供應仍顯緊張，石化企業繼續上調出廠價格。原料價格高企，下游采購偏謹慎。不得已，石化企業小幅下調出廠價格，但跌幅有限。截至10月20日，LLDPE華北地區市場價格為9250—9400元/噸，華東地區為9350—9600元/噸、華南地區為9600—9900元/噸，較上月同期提高350—500元/噸。

國際油價創一年來的高點

9月底OPEC初步達成減產協議，國際油價應聲上漲。近日，OPEC與俄羅斯聯合減產的消息公布，再加上美國原油庫存意外下行，油價進一步沖高，WTI創下2015年7月以來的最高水平。雖然OPEC與俄羅斯聯合減產的結果尚未落地，且其實際效果有待觀察，加上美國鑽機數量連續增加，市場表現為供過於求，但在11月底OPEC決議公布之前，市場仍有炒作空間，油價也有向上突破的可能性。

綜上所述，雖然PE供應將增加，但下游農膜需求旺盛具有持續性，加上近期原油表現強勢，LLDPE主力合約運行重心將緩慢上移，目標看至10000元/噸。