導電漿料

09-23台股新聞

勤凱(4760)營收連11月創高卻暗藏「虛胖」？毛利率探底後，銀價回落能帶動獲利真爆發？

導電漿料大廠勤凱(4760-TW)公布8月合併營收衝上3.05億元、年增高達91.5%，寫下連續11個月歷史新高的輝煌紀錄。然而，毛利率卻出現連續下滑，第二季甚至降至18.23%的近年低點。投資人不禁要問：這波強勁的營收成長究竟是AI拉動被動元件的「真需求」，還是國際銀價飆漲所導致的「營收灌水」？隨著7月起銀價自高檔顯著回落，勤凱的毛利率能否迎來實質止跌回升？營收創高背後的「分母效應」：銅膏噸數才是真實力道解析勤凱的營運結構，銀膏貢獻營收約七成、銅膏約三成；但若觀察實際出貨重量，卻呈現「銅7銀3」的倒轉狀態。