價值鏈

09-18大行報告

獲利「微笑曲線」浮現！美銀美林：中國AI從追技術到搶利潤 硬體+雲兩端吃肉、模型+機器人中間挨打

美銀美林周四(17日)出具中國AI產業報告指出，中國AI正在從政策驅動、技術追趕轉向以商業變現為核心的生態競爭。隨著晶片、記憶體、設備與大模型差距縮小，價值鏈利潤正形成「啞鈴型」或「微笑曲線」結構。報告估算，中國AI加速器廠商去年在中國市場收入份額約50%，較2024年不足30%大幅提升，2028年料將接近80%，其中華為以35.5%在中國企業中領軍，輝達則仍以47%整體領先，但差距持續縮小。

07-28港股

AI價值鏈募資佔港股新股市場過半 香港形成硬科技資本新坐標

港交所近期公布的統計顯示，在一個半年觀察期內，AI 價值鏈相關企業的 IPO 募資額約 979 億港元，佔同期港股新股融資 55%。這個比例的意義，不在於給任何單一標的提供估值背書，而在於香港新股市場的融資結構正在明顯向人工智慧產業鏈傾斜：從大模型平台，到自動駕駛、機器人等應用，再到晶片、傳感器與先進硬件，資本開始以全棧視角重新識別 AI 資產。