AI交易
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Google(GOOGL-US) 今年初的處境並不輕鬆，當時華爾街普遍認為，Google 在 AI 競賽中只能屈居 OpenAI 之後、甚至只是第三順位的追趕者。但如今情勢已經明顯翻轉，Google 的 Gemini 3 模型大受好評，從追兵變成領跑者，更被看好將是 2026 年表現最好的「科技七巨頭」。
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分析師認為，人工智慧科技股的交易熱潮尚未結束。投資者只是在選擇哪些公司有望在 2026 年脫穎而出時，變得更加挑剔。近期，由於市場擔憂甲骨文 (ORCL-US) 資料中心的資金問題以及 CoreWeave(CRWV-US) 的建設延誤，科技股 (XLK-US) 經歷了震盪。
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即使投資人擔憂人工智慧 (AI) 泡沫，摩根大通 (J.P. Morgan) 仍看好多檔半導體領域 2026 年的表現，把博通 (Broadcom)(AVGO-US)、美光 (MU-US) 在內的六檔股票列為投資首選。摩根大通分析師 Harlan Sur 周二 (16 日) 指出，資料中心資本支出今年預估激增 65%，明年繼續看增 50%，這個趨勢將嘉惠整個半導體產業鏈的硬體股，包括記憶體零件和聯網技術的製造商。
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The Information 報導，OpenAI 正與亞馬遜 (AMZN-US) 初步洽商募資至少 100 億美元，並將使用亞馬遜旗下亞馬遜雲端服務 (AWS) 的自研人工智慧 (AI) 晶片，此發展有助這家線上零售商擴大 AI 影響力，並強化與輝達 (NVDA-US) 的競爭實力。
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Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 對輝達 (NVDA-US) 的悲觀看法今年失準，但這位華爾街最孤單空頭堅守立場，依據三大理由繼續看空 2026 年的輝達。Goldberg 在 4 月底開始追蹤輝達並給予「賣出」建議，曾引起關注，但輝達今年以來大漲 62%，顯然預言失準。
原物料
高盛 (Goldman Sachs) 周一 (15 日) 提高 2026 年銅價預測，從原估的每公噸 10650 美元上修至 11400 美元。高盛表示，明年上半年實施精煉銅關稅的機率已經下降，價格可負擔成為主要考量。銅價曾在上周五漲到每公噸 11952 美元，創歷史新高，但隨即遭到拋售，反映投資人擔憂人工智慧 (AI) 交易達到泡沫水準，即將爆破。
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晶片製造公司是美股市場上最火熱的領域之一，在股價不斷攀升之際，已經達到哈佛商學院教授定義的「泡沫」水準。Ned Davis Research 策略師指出，依照哈佛大學教授 Robin Greenwood、Andrei Shleifer 與 Yang You 在 2017 年工文中所下的定義，半導體類股已符合泡沫的三個標準：1、兩年股價報酬率超過 100%2、相較標普 500 指數的兩年超額報酬率超過 100%，凸顯打敗大盤的幅度之大3、五年報酬率達 50%上述數據顯示，對晶片製造商的熱情可能已經超越基本面，進入投機領域。
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OpenAI 很可能是世界上最有價值未上市公司之一，但外界也好奇，在全力追逐人工智慧 (AI) 利潤的過程中，到底花掉多少錢？與其他科技公司在仍是新創且尚未轉虧為盈的階段相比，支出力道有多猛？德意志銀行 (Deutsche Bank) 的分析師團隊做了以下估算。
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華爾街原本以為輝達 (NVDA-US) 的亮眼財報會安撫投資者對 AI 股票泡沫的擔憂，但事實並非如此。那麼，人工智慧交易目前處於什麼狀態？這取決於你問誰。一方是懷疑派。他們擔心，在 AI 熱潮推動下，資金過度追逐少數相關股票，導致市場估值飆升；這些公司為了不被淘汰而投入數百億美元的支出被視為難以長期維持，尤其是在為了跟上腳步而開始舉債的情況下。
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人工智慧 (AI) 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 周三 (19 日) 公布優於市場預期的營收預測，為 AI 熱潮注入強心針，科技股群起反攻，超微、美光、台積電 ADR 都跳漲超過 3%，美股期指聞訊走高。輝達上季營收、獲利都優於市場預期，本季營收預測也強勁，執行長黃仁勳表示，市場對 Blackwell 晶片「需求爆表」，一席話凸顯 AI 基建熱潮背後的需求仍強勁。
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美國聯準會 (Fed) 降息展望充滿變數之際，人工智慧 (AI) 概念股遭到拋售，隨著輝達 (NVDA-US) 將在美股周三盤後公布財報，投資人期待這檔 AI 龍頭股能「穩住船舵」。AI 交易反轉，部分壓力和 Fed 的利率決策有關：如果 Fed 未如預期快速降息，將使 AI 公司更難借錢與融資，不只投機性的 AI 股受影響，也牽動資本雄厚的公司。
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席捲全球金融市場的低迷情緒，正蔓延到信貸市場，從投資級公司債到垃圾債，所有債券的風險溢價都徘徊在數周以來的高點，彭博周二 (18 日) 報導，投資人看到多檔企業債公布最終定價後，本周一撤回約 40% 的訂單，退單比率異常的高。另有一筆投資級公司債上周直接取消發行，在該市場實屬罕見。
南韓股市今年來狂飆，投報率高居全球股市之首，但近來對波動性的押注明顯增加，讓人擔心後續漲勢能否延續，而全球績效王寶座是否不保。南韓 Kospi 指數今年來大漲 71%，有望寫下 1999 年以來最大全年漲幅，超越世界各地大盤指數。而由藍籌股組成的 Kospi 200 指數漲勢更強，今年來一路大漲了 83%，反映在人工智慧 (AI) 狂熱之下，漲勢集中在三星電子、SK 海力士等高權重的科技股。
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重量級科技公司今年來斥資近 4000 億美元發展人工智慧 (AI)，明年預料還會有數千億美元資金湧入，但一名華爾街老將警告，AI 交易的命運日益依賴單一的表現，如果這家公司失手，市場可能面臨痛苦的調整。這家公司就是 OpenAI。Baird 執行董事 Ted Mortonson 表示，「他們需要錢才能讓這齣戲繼續演下去」，該公司自由現金流「嚴重」為負，卻同時大舉支出，例如今年 5 月斥資 65 億美元，收購 iPhone 設計靈魂艾夫 (Jony Ive) 創辦的新創公司 io。