蔡正華

10-02專家觀點

市場期待多時的美 Fed 主席鮑爾最新談話終於登場，鮑爾暗示持續大幅降息的機率不大，而在今年後續的兩次 FOMC 會議上，可能是各降一碼 (25 個基點) 的幅度，讓原先期待將大幅降息的市場人士略為失望。週二的台股，在台積電及聯發科反彈下，指數終場上漲 165 點，以 22390 點作收，K 線收小紅 K。

09-30專家觀點

美國第 2 季國內生產毛額 (GDP) 成長率最終值為 3%，高於市場預期，而上週初領失業金人數也回落至 22.7 萬人，降至四個月以來新低，經濟數據強勁，市場情緒樂觀。上週五的台股，盤中最高也來到 23079 點，續創反彈來新高，但在部分籌碼離場下，指數由紅翻黑，終場下跌 36 點，以 22822 點作收，K 線收黑 K。

09-27專家觀點

隨著市場情緒從降息中逐漸和緩，焦點回到美 Fed 主席鮑爾本週四的談話以及週五將公布的通膨指標－核心個人消費支出 (PCE) 物價指數，美股漲跌互見。週四的台股，盤中最高來到 22961 點，續創反彈以來新高，指數終場上漲 97 點，以 22858 點作收，K 線收星線。

09-26專家觀點

儘管美國 9 月消費者信心指數降至 98.7，低於市場預期，創下逾 3 年來最大跌幅，顯示了消費者對於勞動力市場和經濟前景的擔憂：但在中國官方推出一系列振興經濟政策，如降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例、創設新政策工具支持股市等，正式出手救市下，市場原先悲觀的情緒被此利多初步抵銷。

09-25專家觀點

多名美 Fed 官員支持 Fed 應該進一步降息，以確保美國的經濟成長，市場情緒趨於樂觀。週二的台股，早盤受制於季線反壓，持續關前震盪，直到午盤過後，在權值電子轉強，聯發科領漲下，指數由黑翻紅，指數終場上漲 146 點，以 22431 點作收，K 線收紅 K。

09-23專家觀點

隨著美 Fed 啟動了降息週期，果斷宣布下調聯邦資金利率 2 碼，至 4.75%~5.0%，市場情緒轉趨樂觀。上週五的台股，經過前一日的大漲，指數站穩半年線後，持續挑戰季線大關，終場上漲 116 點，以 22159 點作收，K 線收小黑。若由期貨來觀察大盤，上週五的台指期開高後，呈現高檔震盪，最終收在相對低位。

09-20專家觀點

相較於 9 月初，市場擔心一旦降息 2 碼，等於暗示美國經濟將陷入衰退的恐懼。近日提到市場對於降息 2 碼的態度已有所轉變，認為降息 2 碼是美 Fed 迅速對於經濟發展採取行動，進而避免經濟衰退的舉措，故降息 2 碼並非全然壞事。果然美 Fed 如同預期結束了升息週期，宣布下調聯邦資金利率 2 碼，至 4.75%~5.0%，以阻止勞動力市場放緩，為 2020 年 3 月以來首次降息。

09-18專家觀點

隨著美 Fed 降息在即，近日市場對於降息幅度樂觀期待，不再認為降息 2 碼全然是代表經濟衰退，而是認為降息 2 碼是美 Fed 用來對抗經濟衰退的提前準備。根據 CME 的 FedWatch 工具顯示，降息 2 碼的預期升至 49%，而降息 1 碼的可能性為 51%，幾乎是一半一半，顯見市場也在等結果。

09-16專家觀點

繼美國 8 月消費者物價指數 (CPI) 數據多空並存後，剛公布的生產者物價指數 (PPI) 年增 1.7%，略低於預期，而月增 0.2%，則略高於預期，同樣呈現著多空並存。這顯示了通膨降溫，但是並未如市場所預期的迅速放緩，潛在通膨仍在，故美 Fed 儘管降息，但是幅度不會太大，今年 9 月降息 1 碼成為市場共識，而之後再看經濟數據來調整幅度及速度。

09-13專家觀點

隨著汽油價格下降，美國 8 月消費者物價指數 (CPI) 年增率為 2.5%，連續第五個月降溫，放緩幅度超乎預期，不過扣除食物及能源成本的 8 月核心 (CPI) 月增 0.3%，創四個月來最大增幅。數據的多空雜陳，增加了美國通膨前景的不確定性，不過也讓市場認為美 Fed 於今年 9 月降息 2 碼的機率大幅縮小，降息 1 碼的機率提升，投資人情緒恢復。

09-12專家觀點

由於多個經濟數據不如預期，投資人對於美國經濟成長放緩的疑慮持續。當前隨著 8 月份的消費者物價指數 (CPI) 及生產者物價指數 (PPI) 等通膨數據公布在即，這將影響到美 Fed 降息的幅度及速度，故全球金融市場充斥著觀望氣氛，寧願停看聽，也不急於進場。

09-09專家觀點

美國 8 月非農就業人數被市場認為是美 Fed 在 9 月會議將降息 1 碼或是降息 2 碼的重要因子，故重頭戲就是數據公布之後的市場反應，今年降息的速度將決定股市的強弱。上週四出現多方抵抗的台股，上週五持續反彈，在台積電、聯發科、廣達等權值電子領漲下，指數終場上漲 247 點，以 21435 點作收，K 線收紅 K。

09-03專家觀點

就在市場期待著美 Fed 本月降息，貨幣政策轉向之際，時序進入了傳統上較為震盪的 9 月行情。根據統計，道瓊指數自 1897 年以來，9 月平均下跌 1.1%，S&P500 指數自 1928 年以來，9 月平均下跌 1.2%，而那斯達克指數則自 1971 年以來，9 月平均下跌 0.9%。

08-27專家觀點

美 Fed 主席鮑爾在全球央行年會的演說告一段落，內容提到通膨進展方向明確，是時候該調整政策，立場明顯轉鴿。只是對於市場更想知道的幅度與時間，鮑爾卻未能給出前瞻性的指引，讓市場儘管以利多解讀，但因對於中期貨幣政策以及短期利率政策仍有不確定性，讓投資人等待著更多經濟數據公布，故週一亞股表現平淡。

08-23專家觀點

就在美 Fed 主席鮑爾在全球央行年會的演說即將登場之際，美 Fed 公布了 7 月會議紀錄。根據紀錄內容顯示，絕大多數與會者主張如果經濟數據符合預期，9 月降息是適當的，進一步確認了 9 月降息的可能性。周四的台股，持續受制於季線反壓，行情在日 K 日落後，持續下探，指數終場下跌 89 點，以 22148 點作收，K 線再收黑。

08-21專家觀點

週二的台股，早盤一度來到 22545 點，創下反彈新高，但在季線壓制下，指數漲幅收斂，終場上漲 19 點，以 22429 點作收，K 線收小黑。若由期貨來觀察大盤，週二的台指期，行情開高後，隨即一路滑落，呈現橫向整理，多空持續拉鋸。短線上，台股站穩了反彈 1/2 幅度的位置後，連續多日挑戰季線未果，行情形成狹幅整理。

08-20專家觀點

隨著市場對於美國經濟衰退的疑慮緩解，同時認為下個月降息的可能性升高，投資人情緒好轉。而根據 CME 數據顯示，目前投資人預期美 Fed 下個月降息 1 碼可能性將有 66%；而降息 2 碼的可能性為 33%，當前市場關切著本週美 Fed 主席鮑爾於傑克森霍爾全球央行年會的談話內容，特別是降息 2 碼的可能性。

08-16專家觀點

美 7 月 CPI 如預期放緩， 年增率 2.9%，略低市場預期，市場普遍認為美 Fed 於今年 9 月可能降息一碼。週四的台股，受到季線反壓限制，指數開平走低，終場下跌 132 點，以 21895 點作收，K 線收小黑。若由期貨來觀察大盤，週四的台指期開平震盪，行情上半場多空拉鋸，而下半場則呈現緩步滑落，仍然受制於季線反壓。

08-15專家觀點

週三的台股，指數在季線之前整理，指數終場上漲 230 點，以 22027 點作收，K 線收小紅。若由期貨來觀察大盤，週三的台指期開高後，行情呈現狹幅整理，盤中 10 點半之後，更是進入 21900~22000 點的區間震盪，市場的觀望氣氛越來越濃。

08-13專家觀點

經歷市場爭論美國經濟是否衰退的一週後，本週美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 即將公布，該數字的強弱將顯示通膨的變化，後續也將影響美 Fed 於今年 9 月的降息力道及積極度，故目前投資人仍在追蹤。上週五上漲的台股，週一持續向上，指數終場上漲 304 點，以 21773 點作收，K 線收紅 K。