硬著陸

11-29美股雷達

一年前，股票投資人和策略師準備迎接一個動盪的 2024 年，擔心美國經濟硬著陸的風險以及可能為時已晚而無法阻止的降息風險。但時間快轉到現在，2024 年已名列史上最出色的牛市之一。在今年之前，很少有人預料到標普 500 指數全年漲幅將躋身歷史排行榜上；也沒有多少人預料到在少數科技巨頭的推動下，會出現一輪猛烈的漲勢；而且市場情緒如此樂觀，以至於一個又一個的風險事件都被「輕舟已過萬重山」。

09-26美股雷達

聯準會的總體目標是實現經濟軟著陸，但投資人並不完全埋單，如果央行降息幅度最終不如投資人預期，美股預計將在年底出現暴跌，而 10 年期美債殖利率走勢將逆轉。聯準會上週大幅降息後，聯邦資金利率攀升，顯示聯準會努力實現經濟軟著陸，但未來的道路仍充滿不確定性。

09-09國際政經

美國 8 月非農新增就業人數遠遜預期，前值也遭大幅下修，但失業率小幅下降，時薪加速上漲，釋放喜憂參半信號，但這讓聯準會 (Fed) 下周降息幅度懸而未決，專家認為，勞動市場不確定因素增多，即便通膨持續放緩，短中期來說對經濟與股市仍將造成影響。

09-06美股雷達

美銀 (BAC-US) 策略師表示，如果美國周五 (6 日) 公布的非農就業報告數據顯示這個全球最大經濟體將出現「硬著陸」，則包括輝達 (NVDA-US) 在內的半導體類股走勢恐怕艱難。該行策略師 Michael Hartnett 領導的團隊在一份報告中寫道，如果 8 月非農新增就業人數低於 10 萬、失業率超過 4.4%，將引發美股拋售，屆時費城半導體指數將跌至 4,000 點左右，比當前水準低 16%，該指數成分股包括輝達、博通 (AVGO-US)、超微 (AMD-US) 等。

08-21美股雷達

自 8 月以來，動盪不安是市場最顯著的特點，圍繞全球經濟健康狀況的不確定性引發波動性大幅上升。8 月初，美國弱於預期的非農就業報告引發人們對美國經濟可能衰退的擔憂，再加上日本央行鷹派立場導致套利交易大規模平倉，導致美國股市下跌。CBOE 波動率指數 (VIX) 在 8 月 5 日突破 65，較前一個交易日的 23 急速攀升，隨後又迅速回落至 14.5。

07-29美股雷達

隨著拜登退出競選，民主黨迅速團結支援賀錦麗成為新的總統候選人，川普的勝選機率有所下降，花旗集團 (C-US) 最新指出，市場正將目光從政治轉向經濟基本面。令人憂心的是，近期公佈的一系列數據正引發市場對經濟衰退的恐慌，恐令美股今年下半年面臨回檔風險。

07-25美股雷達

美國科技股周三 (24 日) 遭遇過去一年半來最糟單日走勢：那指收跌 3.6%，創 2022 年底以來最大跌幅；特斯拉重挫 12%，輝達大跌近 7%，谷歌跌 5%。背後的推手，一方面是特斯拉、谷歌在「七巨頭」財報季中首戰失利。另一方面，同日公佈的一系列數據暗示，美國經濟可能正在走向不可避免的「硬著陸”」。

01-18歐亞股

歐洲央行 (ECB) 周四 (18 日) 公布去年 12 月貨幣政策會議紀要，內容顯示央行部分官員擔憂過早放鬆政策可能影響抗通膨努力，因此偏向於將高利率再維持一段時間。去年 12 月份，ECB 如期連續第二次維持利率不變，將主要再融資利率、存款機制利率、邊際貸款利率維持在 4.5%，4% 以及 4.75% 的歷史高位，並明確表示不會進一步升息。

12-22美股雷達

摩根士丹利近期發布報告，列出 2024 年可能影響全球市場的「十大意外」，雖然是假設，但若其中任何事件發生，可能會對全球宏觀經濟產生深遠影響。摩根士丹利策略師 Matthew Hornbach 指出，全年沒有「意外」的一年才是「意外」，他列出的十大意外，包括：意外一：美國經濟的「驚嚇」—硬著陸「雖遲但到」，美國財政擴張支撐消費與經濟韌性使得 2023 年美國經濟避免衰退，但美國的寬財政政策在 2024 年難以維持，經濟增速將明顯下滑，美國政府面臨的高利率、高債務水準以及聯準會升息造成的滯後，可能會對經濟成長產生負面影響。