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想像一下，選擇債券就像準備一道美食。投資團隊的工作就像是廚師，他們運用傳統信用評等，協助確保美食的外觀和美味程度。而 ESG 評分則是由外部的「食安專家」提供的檢驗報告，確保這頓美食的安全性和健康價值。第二道嚴選工法百達 - 全球非投資等級債（基金之配息來源可能為本金）就是一檔運用 ESG 評分系統來輔助投資的非投資等級債券基金。
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科技和永續領域在未來 12 個月的關鍵發展趨勢。AI 以外的科技在過去兩年中，人工智慧（AI）佔據了各大新聞頭條，但它並非唯一值得關注的科技趨勢。機器人和自動化技術的進步可以提升效率、產值和安全性，加速各行業的轉型。從自駕車到機器人流程自動化，這些技術正在重塑製造業、醫療保健業和物流業等多個領域。
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DeepSeek 的推出震撼市場，許多訊息仍待解讀，就目前訊息而言，百達機器人科技、數位科技與能源轉型策略投資團隊均樂見新的 AI 模型誕生，可望對投資標的帶來正面助益，請見下方摘要與說明概覽● 百達機器人科技策略：晶片需求和供應鏈可能出現調整，預期先進晶片需求將創造新的市場成長機會● 百達數位科技策略：基金標的以 AI 應用者為主，可望從效率提升中獲益● 百達能源轉型策略：AI 發展速度將上升，基金將持續關注於低功耗 AI 的周邊投資機會百達 - 機器人科技（基金之配息來源可能為本金）產業展望：● 晶片需求影響： DeepSeek 以極低的成本提供高效能 AI 模型，這可能迫使西方企業重新評估其 AI 模型的開發與運行成本。
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本文件中包含的資訊、意見和預測反映原始發布日期當下的判斷，並受到可能導致實際結果與此處呈現的結果出現重大差異的風險和不確定性的影響。隨著世界經濟風險的增加，我們已將股票評級下調至中性，但仍預期美國股市的表現將優於大多數其他市場。01 資產配置：謹慎應對從廉價新型人工智慧技術的推出，到川普對中國、加拿大和墨西哥徵收貿易關稅，金融市場今年的開局可謂動盪不安。
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儘管 2024 年的股市強勁上漲已使股票估值達到相對高位，但我們相信美國股票在 2025 年初仍有進一步成長空間。01資產配置：抵抗獲利了結的衝動隨著股市在 2024 年經歷了一個輝煌的表現，對於從這波牛市中獲利的投資者來說，考慮獲利了結是正常的。
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最近，台灣的科技業發展如火如荼，AI 浪潮讓台積電、NVIDIA 等大廠成為全球矚目的焦點。想像一下，當你看到那些科技業精英年薪破數百萬、住著豪宅、開著超跑，心裡是不是會有一絲羨慕？更別提那些「老闆級」人物，隨著公司股價飛漲，身價早已飆到天際。
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2023 年初與 2024 年初市場都期待迅速降息與殖利率大幅回落，最終都未實現，使得長債投資者大失所望，並承擔高度波動。百達投顧認為，展望 2025 年，在預期降息步伐緩慢下，美國指標公債殖利率變動空間有限，建議從美元中短期債券策略和全球非投資級債券策略介入債市，降低利率風險來源，較能應對市場波動，適合追求穩健回報的投資人。
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預期 2025 年主要經濟體的成長具有韌性，且利率下降將有助於股票表現優於債券，看好美股將表現領先01 概要02 概述：川普並非唯一關鍵川普在美國總統選舉中的勝利給全球金融市場蒙上了一片陰影。但這並不完全是壞消息。這是因為，除非他堅持執行其政策主張中最極端的部分，否則全球經濟的基本面將維持正向，為 2025 年的風險性資產類別提供良好的環境。
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2024 年雖然股市表現出色，但漲幅相當集中於科技族群，甚至是少數幾檔領頭科技公司。即將進入 2025 年之際，投資人難免猶豫該如何配置，才不會錯過下一波行情。在行情已經延續多年之際，百達投顧建議，投資人明年可以納入投資的基本款──全球股票型基金，不偏重於特定區域或產業，一次網羅全球各區域、各產業的投資機會。
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作者：Arun Sai ，瑞士百達資產管理資深多重資產策略師唐納 · 川普的總統任期應該對美元和美國股票是利多消息，但對美國債券和新興市場則不盡然。唐納 · 川普在美國總統選舉中的壓倒性勝利可能讓一些人感到驚訝，但全球市場對他勝利的反應基本符合預期。
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台積電甫公布最新第 3 季財報激勵科技股表現，特別是半導體產業，同時，輝達執行長黃仁勳近日再次強調「AI 本質就是機器人」，顯示出 AI 和機器人技術發展在未來數年的巨大潛力。台積電在先進製程技術上的領先地位，結合輝達對 AI 未來的樂觀展望，為半導體和科技產業注入強心針。
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隨著全球利率下降，新興市場不含中國的股票和債券前景正在改善01資產配置：聯準會降息提振風險資產吸引力美國聯準會在 9 月降息 50 個基點，幅度超出市場預期，這使我們更加確信美國經濟能夠避免衰退並實現溫和的軟著陸。因此，我們調升風險資產類別評級，將股票調升至加碼，同樣將新興市場股票和債券的評級調升至加碼。
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受惠於中國政府推出促進消費和股市的利多政策，加上進入第四季消費旺季，有利精品產業表現。百達投顧表示，過去一年，百達 - 精選品牌（基金之配息來源可能為本金）基金的表現因為持股中科技族群比重較低，未能參與到大型科技股帶動的股市漲幅。然而，從長期來看，奢侈品牌的獨特性與消費者的忠誠度，使其長期價值不墜，且能提升投資組合的多元性。
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特斯拉執行長馬斯克稱，於 10 月 10 日舉辦的 Robotaxi 發表會將「載入史冊」，聚焦在全自動駕駛技術、人工智慧（AI）和無人駕駛計程車 Cybercab，預計吸引投資人關注。百達投顧表示，百達 - 機器人科技（基金之配息來源可能為本金）基金投資範疇囊括自駕車商機，如全自動駕駛技術所需的雷達、感測器，在 AI 和無人駕駛計程車服務方面，亦有前十大持股 Alphabet 旗下新創 Waymo 和百度的蘿蔔快跑（Apollo Go），是介入相關投資題材的優選。
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2024 年 9 月美國正式進入降息循環，按照過往經驗，降息後未來 12 個月美股表現可期。從總體經濟與市場指標來看，美國經濟衰退風險機率低，經濟增速緩步成長，控制通膨的目標逐步達成，又適逢美國總統選舉年，第四季的行情不容小覷。百達投顧認為，股債市中性偏多格局不變，建議投資者可擇優布局。
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根據彭博數據，進入 9 月後，全球股市近 200 日波動度，達到 11% 以上，是 2024 年首見。百達投顧指出，Fed 雖已降息兩碼，但後續幅度具不確定性，另外，半導體族群的評價議題以及市場對於經濟是否能順利軟著陸的擔憂，都是造成市場持續動盪的原因。
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聯合國在 2024 年「世界水資源日」發布以「水促進繁榮與和平」為主題的世界水資源發展報告，強調人類的繁榮與安全有賴於發展一個安全且平等的水未來。百達水資源策略投資團隊表示，受惠於水資源結構性需求的大趨勢，即⼈⼝、健康、永續性、商業化和經濟成長，根據聯合國統計，每投資 1 美元在供水和污水處理基礎設施，長期可創造私部門 GDP 6.35 美元。
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日前黃仁勳宣布推出「人形機器人計畫」，掀起全球市場對「AI 機器人」的狂熱。「台灣機器人與智慧自動化展」恰於 8 月 21 日開展，百達 - 機器人科技（基金之配息來源可能為本金）在台總代理人百達投顧表示，「與機器人共存的未來，現在已經發生。
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彭博資訊報導，截至 2024 年 8 月 19 日，經常被視為新興市場貨幣前景風向球的南非幣（蘭德）兌美元連續第 10 天上漲，為 2011 年 1 月以來最長連續上漲紀錄，而南非自 5 月底重組聯合政府，對企業釋出友善訊號以及經濟數據好轉後，匯率開始轉強，近 10 日亦是彭博追蹤的約 150 種全球貨幣中兌美元匯率表現最強勢的貨幣。
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01資產配置：對股票市場採中性立場因應疲弱的經濟成長、較低的企業獲利動能，同時應對即將到來的美國總統大選結果的不確定性，我們調降股票評級至中性。此外，美國股市作為全球指數的主要組成部分，過高的估值也是我們考慮的因素之一。同時，我們調升現金配置至中性。