奔私20月收益30% 王亞偉投資脈絡解析

“公募一哥”王亞偉奔私成立千合資本后，於2012年12月27日成立昀灃基金。據格上理財了解，截至2014年8月中旬，昀灃基金累計收益30%左右，今年以來收益約13%，在行業中排名中游。為深入分析其業績歸因，格上理財重點分析了其近期重倉持股，一探其投資脈絡。

據格上理財統計，截至8月27日，王亞偉進駐前十大流通股東的上市公司共計7家，分別是三聚環保、北京城鄉、南風股份、華潤萬東、冀東水泥，同方股份和王府井則是首次出現在重倉股中。

王亞偉上半年重倉股

來源：格上理財研究中心

一、上半年投資邏輯：

事件驅動規則

王亞偉的投資規則被市場提及最多的便是並購重組，而這僅是其投資手法之一。王亞偉擅長事件驅動選股，通過對近期重倉股分析，格上理財研究發現，除了並購重組外，京津冀一體化、國企改革等事件也是其重點版面所在。

昀灃基金2012年底成立后，於2013年一季度便開始重倉三聚環保和華潤萬東。三聚環保公司地處北京，從事能源凈化產品生產，在手訂單充裕，中報業績大增，加上LNG業務的廣闊前景，業績高增長態勢有望延續。格上理財發現，在持有該股期間，王亞偉只是小幅增減倉，對該股堅定持有的信心可見一斑。而華潤萬東則符合其擅長捕捉重組預期的風格，該股目前處於停牌狀態，復牌后是否會給王亞偉帶來驚喜，讓我們拭目以待。

除了三聚環保和華潤萬東很早被其重倉外，近一年，國企改革概念股也頻頻露臉王亞偉重倉股。如北京城鄉、王府井、同方股份、首旅股份、中環股份等均屬國企改革預期，雖然后兩家已經被王亞偉減持出十大流通股東，但不排除未來會被王亞偉重新重倉。另外今年一季度在京津冀一體化帶動下，時隔一年再度重倉冀東水泥，再次說明該地區相關上市公司依然被王亞偉關注。

熱點題材追蹤

今年1月市場出現結構性行情，宏觀經濟轉型急迫需要企業向高附加值的高階裝備制造發展，智慧化發展成為了市場的關注點，出現以機器人為主的高階裝備、智慧化熱點題材。格上理財發現，王亞偉也緊跟熱點題材，當季便重倉了巨星科技、寶德股份和錢江摩托等機器人概念股。但由於其二季度做了的減持，踏空了7、8月新一輪行情。

7月以來，王亞偉調研涉足智慧領域的博實股份、徐工機械及版面智慧城市的捷成股份，這些跡象也許意味著王亞偉在新興產業領域的短期投資規則將發生變化。

二、業績歸因

昀灃基金自2012年底成立以來，凈值鮮有披露。格上理財通過多方了解，其2013年底凈值為1.15，2014年1月24日凈值為1.19，從華夏時報記者處獲悉3月14日其凈值只在1.20左右，而到8月中旬，昀灃的凈值則達到1.30附近。昀灃基金成立21個月，累計收益約30%，今年以來收益13%左右，在行業排行中位列中游。從重倉股角度分析，其穩健有余、動能欠佳的業績表現主要由兩方面原因導致。

重倉股表現不達預期

詳細的分析王亞偉1、2季度增減持的重倉股的行情表現，格上理財發現，其重倉股多在前兩季度呈現沖高回落的震盪走勢，而其重倉股湖北能源則在持有期內持續走低，可能對昀灃基金凈值造成一定拖累。

減持過早踏空行情

5月下旬后，市場在有色、資訊安全、軟件、軍工的帶動下，再次迎來結構性行情。格上理財分析王亞偉在二季度減持的重倉股，發現這些個股多在5到8月觸底反轉，其中，寶德股份、千足珍珠、錢江摩托都創了近期新高。二季度末的減持操作，並未給王亞偉帶來豐厚的收益，反而錯過了近期的行情，造成近期凈值增長稍顯落后。分享：