永安期貨：銅遠期價格曲線為倒價差結構

銅：

1、lme銅 c/3m 升水9.5（昨升1.5）美元/噸，庫存-1200噸，注銷倉單-1200噸，大倉單維持，升水回落明顯，近期lme銅庫存增加，注銷倉單庫存比回落明顯，上周comex基金持倉凈空頭擴大，銅遠期價格曲線為倒價差結構。

2、滬銅庫存本周-3396噸，現貨對主力合約升水310元/噸（昨升265），廢精銅價差3790（昨3825）。

3、現貨比價7.12（前值7.05）[進口比價7.32]，三月比價7.02（前值7.01）[進口比價7.36]。

4、基本面：智利秘魯等含銅產量增幅明顯，中國銅產量增幅較大，且進口增加下，國內供應壓力有所增大，銅管和銅板帶箔開工率較好，線纜和銅桿開工率較弱，關注3至5月份旺季來臨開工率變化，保稅區庫存增加，上期所庫存持續增加。進口需求預計降低，近期進口到岸升水下降，2月未鍛造銅材進口回落明顯。內外比價較低，廢精銅價差較低位置。

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