《大行報告》匯豐降中銀香港(02388.HK)目標價至25元 評級「中性」

匯豐指出，中銀香港(02388.HK)之2013年盈利按年升6%是符合該行預期，各方面的收入也錄得增長。但一級資本比率降至10.6%，派息率亦降至48%，同時分派目標則由60%至70%降至40%至60%。這或許也解釋了公司貸款增長落後同業的原因。

中銀去年第四季淨息差改善，較主要是因為銀行間市場對在岸人民幣的投機所帶動，而非本港業務。在低息環境下，盈利能力仍然疲弱，預期未來在貸款市場的價格戰，將會扭轉去年的淨息差趨勢。另外，不見到中銀有任何動力可推動股本回報率明顯改善。

由於中銀已開始減少分派以保持資本充足率，中銀或會採取更多方式，以保持資本充足率，而同時不限制增長的能力，例如發展跨境人民幣業務。維持中銀「中性」評級，分別上調其2014至2015年盈測2%及4%，目標價則由26元降至25元。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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