《大行報告》高盛升嘉華(00173.HK)目標價至5.3元 評級「中性」

高盛指出，嘉華(00173.HK)2013年之核心純利按年跌66%至13.89億元，主要是因為在港銷售減少，被內地銷售提升部份抵銷，符合該行預期。下半年內地發展業務毛利率僅23%，低於上半年之57%，主要因為入帳了上海及深圳的剛需項目。另外，管理層表示未來將保持穩定的分派。

該行指出，需要注意嘉華的數項重點，包括管理層表示將長期持有銀河娛樂(00027.HK)之股份作長期投資；該行指公司過去18個月以100億元在本港及內地買入9幅土地，料資產負債率已達到32%，未來收購土儲將會更具選擇性；及2014年下半年會推出上海的高階項目，年內也會推出本港大埔的聯營項目。

該行認為，由於公司沒有釋放銀娛價值的計劃，仍然專注於其物業業務，其表現的關鍵在於上海高階項目的銷售，維持其「中性」評級，將其2014年每股盈利預期上調0.3%，目標價由5.15元上調至5.3元。(bi/u)

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com