南方基金楊德龍：繼續關注低估值藍籌股投資機會

上周a股小幅下跌，上證指數下跌1.05%，深證成指下跌2.70%，創業板指下跌2.55%。受h股表現低迷拖累，市場做多熱情有所下降，結構上，前期漲幅較大的有色金屬和傳媒跌幅最大，而石油石化和國防軍工受益政策利好刺激，成為僅有兩個上漲板塊。

海外方面，美國上周初請失業金人數降至29.8萬，同時修正第二季度實際gdp同比增長4.2%，高於此前公布的4.0%初值，顯示美國經濟復甦前景良好，美聯儲結束qe和加息的步伐將會有所加快。

國內方面，經濟數據表現平穩，統計局公布1-7月中國規模以上工業企業利潤同比增11.7%，再創年內新高，盡管7月單月增速有所回落。

資金面，上周央行公開市場凈投放450億元，已經實現連續三周凈投放，有助於維持較寬鬆的貨幣環境，降低社會融資成本。外管局8月新批17.76億美元qfii額度、210億人民幣rqfii額度，並將繼續擴大試點區域，這將有助於海外資金繼續流入a股。

政策面，改革繼續加速。全國中小企業股份轉讓系統公司（“新三板”）本周正式施行做市轉讓方式，43家首嘗做市交易的掛牌企業成交表現活躍，未來的轉板也將為a股二級市場提供更多的優質標的。國務院常務會議確定加快發展商業健康保險，助力醫改、提高群眾醫療保障水平；部署推進生態環保養老服務等重大工程建設，以調結構促發展。

總體而言，雖然經濟仍然偏弱，但穩增長政策不會退出而且貨幣定向寬鬆政策也將延續，經濟未來存在企穩和小幅反彈可能。當前，取消限購城市繼續增加，房地產銷售未來也可能有所好轉。海外資金也在積極爭取qfii、rqfii額度投資a股，滬港通開通在即，因此大盤下行風險有限，結構行情仍將繼續演繹，重點應把握受益滬港通的低估值藍籌和符合轉型方向的新興成長板塊。