京東方半年報發布 業績穩健增長

近日，京東方發布2014年半年度業績報告，2014年上半年京東方實現營收161億元，較去年同期基本持平，歸屬於上市公司股東的凈利潤10.42億元，較去年同期增長21.22%。

就在此前不久，京東方表示，將用自有資金，以集中競價交易方式回購部分已發行社會公股份，包括A股和B股，資金規模不超過人民幣11億元。

顯而易見，如今京東方已經全面進入穩定上升期，將迎來新的發展機遇。

業績穩健 凈利潤增長21.22%/

事實上，對於京東方來能迎來穩定的業績增長並不是一件容易的事情。此前，因為京東方不斷巨額融資和虧損在資本市場曾受到不少質疑和詬病。

去年7月，京東方公佈定增計劃，擬發行95億～224億股股份，募集不超過460億元資金，用於建設3條液晶面板生和1條觸摸屏生，以及補充流動資金，這一數額是迄今為止A股市場最大規模的再融資，遭到了不少投資者的質疑。另外，伴隨京東方不斷融資，京東方虧損也很嚴重。2003年轉入面板業后，2005年、2006年、2008年虧損均超過10億元，2010年虧損20億元，2011年扣除非經常性損益后凈利潤虧損38億元，累計經營虧損53億元，股價跌幅接近90%。不過令人驚喜的是，京東方的業績從2012年開始好轉。京東方2012年實現營業收入近258億元，同比增長102%，實現稅后凈利潤約2.58億元。盡管當年京東方扣除非經常性損益后凈利潤仍然虧損5.44億元，但2012第四季度公司已經實現經營性盈利。換句話，京東方的主營業務開始好轉起來，京東方業績拐點已經到來。

2013年京東方再接再厲，業績開始暴增，凈利潤實現23.5億元，同比增長811%，其中扣除非經常性損益的凈利潤達17.1億元；每股收益0.17元，同比增長逾815%。京東方進入業績增長快車道。

而2014年上半年，在市場需求趨緩的情勢下，京東方仍交出了令人滿意的答卷，中期業績報告顯示，其上半年盈利10.42億元，比上年同期增長21.22%。京東方稱，在上半年市場波動較大的情況下，京東方北京5代、成都4.5代、合肥6代及北京8.5代仍保持滿銷滿，公司新品推出速度和高附加值品比重同步提高，拉動了整體營收。可以，京東方已經開始進入穩定上升期。

事實上，半導體顯示業是一個高投入高出的行業，韓國三星公司在進入該領域后，經過了12年的虧損才開始盈利，中國台灣的廠商也是平均10年才實現扭虧為盈。而京東方能僅經過幾年虧損就迎來盈利也實屬不易。

信心大增 積極增持回購/

前不久京東方拋出了A股市場最大的股份回購方案，其信心也主要來自於自身業績的好轉。

7月29日，京東方發布《關於回購公司部分社會公股份的預案》稱，公司將用自有資金，以集中競價交易方式回購部分已發行的社會公股份，包括A股和B股，資金規模不超過11億元，回購期限自股東大會通過本次回購股份的決議之日起12個月。8月14日，公司股東大會順利批准了該預案。

京東方表示，此輪迴購A股股份的價格不高於2.09元/股，B股回購價格不超過等值人民幣2.09元/股。據了解，京東方11億元的回購金額也是近年來A股市場金額最大的一筆。這也是公司在市值管理方面邁出的重要一步。

而京東方花費巨資回購的一個重要理由是，目前股價較低，投資價值存在低估。數據顯示，截至2014年7月24日，“京東方A”前20個交易日均價為人民幣2.19元/股，市凈率（根據2013年年報）為1.05倍；“京東方B”前20個交易日均價為港幣2.01元/股，折合人民幣1.60元/股，市凈率僅為0.77倍。

京東方有關負責人表示，此次回購計劃，主要是為增強投資者信心，推動公司股票市場價格向公司長期內在價值的合理回歸，提高股東的投資回報，因此通過回購注銷部分公司股份，增厚每股收益，維護公司股價。數據顯示，京東方B在計劃宣佈后累計已上漲超過10%，小股東們的獲益實實在在看得見。

而值得注意的是，京東方除了通過回購股票提升股價之外，還啟動了高管增持計劃來提升投資者對公司的信心。

今年2月，京東方發布公告稱，部分董事、監事、高級管理人員及其他核心管理人員擬於2014年3月1日～6月30日期間通過二級市場以個人自有資金購買公司股票 （總金額不低於1000萬元），並自願承諾將本次所購公司股票自購買之日起持有至2016年6月30日不進行轉讓。

7月2日，京東方發布核心管理人員購股實施完畢的公告，截至2014年6月30日，上述人員共計購買公司股票6，131，080股，總金額超過前期承諾的1000萬元額度的20%。

規模效應與創新變革帶來更大發展空間 /

而京東方業績的穩步提升，以及積極增持回購的信心其實都離不開規模效應的凸顯和創新變革的發展。京東方這幾年在不斷地投資建生，尤其是2008年金融危機至今，京東方建設了成都第4.5代TFT-LCD生、北京第8.5代TFT-LCD生、合肥第6代TFT-LCD生和第8.5代氧化物TFT-LCD生以及鄂爾多斯第5.5代AMOLED生等5條半導體顯示生，同時還有一條建設中的重慶第8.5代新型半導體顯示器件及系統項目，迅速成為中國惟一能夠自主研發、生和製造全系列半導體顯示品的企業。

據了解，京東方上述這6條加起來投資額累計超過1300億，這也是造成京東方以前持續多年虧損的主要的原因。現如今，京東方的4條TFT-LCD生均保持滿銷滿，成為業績貢獻的主力軍。京東方佈局新型顯示領域的合肥8.5代氧化物TFT-LCD生、鄂爾多斯5.5代AMOLED生已先后實現量，合肥OGS觸控屏生也將於下月實現量，重慶8.5代新型半導體顯示生已完成廠房封頂，預計2015年年中投。

奧維諮詢平板顯示事業部總經理劉闖曾表示，目前京東方已經擁有從4.5代到8.5代所有生，規模效應開始顯現，針對不同尺寸的品需求可以採用最經濟的切割，提高利用率。

工信部發布的面板業相關報告顯示，本土液晶電視面板自給率超過35%，但報告中提到液晶面板進口495.8億美元，出口358.6億美元，貿易逆差137.2億美元。顯然，京東方的發展還有不小的市場空間。

而面對如今全新的市場需求，京東方也沒有固守大尺寸液晶面板領域，而是積極調整品結構，在中小尺寸液晶面板領域開始發力。據悉，2013年，京東方手機市場面板和平板電腦市場面板市占率均為全球第一。最新財報顯示，截至目前，京東方累計可使用專利超過20000件，2014年上半年京東方新增專利申請量突破2600件。

近幾年，京東方不但在液晶顯示領域成功推出了獲吉尼斯世界紀錄認證的 “世界最大的液晶電 視 ”——110英 寸 超 高 清ADSDS液晶電視、全球最大尺寸98英寸8K超高清液晶顯示屏、全球首款超高清裸眼3D顯示屏、像素密度500PPI的LTPS手機屏等品，而且在新型顯示領域也取得了突破性成果：國內最大尺寸55英寸AMOLED顯示屏、9.55英寸AMOLED柔性顯示屏等。可以，京東方的技術實力已躋身全球領先水平。

此前王東升在接受媒體採訪時表示，京東方將實現從投資驅動向價值創造驅動的發展方式轉型，深耕顯示器件事業，推動智慧顯示系統、健康醫療等新業務發展，堅持“技術領先，全球首發，價值共創”的創新理念，讓京東方從內部爆發，實現企業真正的價值。