歐洲盤前—有心或無意？歐央行官員推動的歐元大回環

★美國諮商會消費者信心指數報82.3，創2008年1月以來最高值
★美國2月新屋銷售44.0萬戶，創去年9月以來新低
★美國三月里奇蒙德制造業指數由前值-6小幅下降至-7
★德拉吉表示會盡力維護物價穩定，但通縮風險依然有限

美國經濟數據好壞不一，不過對匯市影響有限，時段內歐元“全力搶戲”，在歐央行官員各種講話的影響下，歐元出現了寬幅震盪，先更新了近期低點，隨後再度更新日內高點，歐元的寬幅震盪也對匯市整體情緒產生了非常大的影響，尤其對鄰居英鎊的走勢影響頗大，英鎊也隨著歐元出現了震盪走勢。

從歐洲時段開始，歐央行官員的講話就開始影響市場。先是德國央行行長魏德曼立場軟化，表示並未排除量化寬鬆的可能，魏德曼肯定了負利率對強勢歐元的影響，同時表示目前傳統政策的適用范圍受限，作為歐央行中的強硬派，德國央行態度軟化被市場解讀為歐央行內部極度擔憂通縮以至於準備行動；隨著魏德曼的言論，歐元/美元匯價下破1.3800整數關，但戲碼才剛剛開始，歐央行執委馬庫赫更加直接的表示如有必要將實施量化寬鬆，同時表示通縮風險正在上升，一些委員準備采取果斷措施，馬庫赫的言論幾乎令市場認為負利率甚至歐央行版的量化寬鬆就在眼前；隨後歐央行執委利卡寧也“火上澆油”，利卡寧表示負利率已經不再是爭議的問題，歐央行必須意識到極長期通脹偏低的風險；時段內的高潮來自德拉吉的講話。作為歐央行行長，在多位執委發表寬鬆表態後，市場焦點集中在德拉吉的表態是否會暗示寬鬆行動，如果德拉吉暗示寬鬆，可以想象的是歐元隨後的走勢可能會一瀉千里。實際上，德拉吉的第一句講話就將歐元/美元匯價打壓至本周新低，他表示歐央行會盡一切努力維持物價穩定；但是對於寬鬆的支援方面，他今晚的講話也僅此而已，市場並沒有得到更多的寬鬆推動，德拉吉隨後的講話甚至有些力挺歐元的味道∶歐元區的通縮風險非常有限，歐元匯價並非政策目標，關注歐元匯價僅僅是因為對物價有影響，此外，歐元的上漲源於市場信心恢復以及其他地區的不穩定性。言下之意是此前市場擔憂的歐元匯率上升並不會直接推動德拉吉考慮進一步寬鬆，從另一方面講，德拉吉甚至認為歐元的上漲代表歐元區的復甦，是良性的。德拉吉的表態迅速澆滅了歐元下跌的氣焰，歐元/美元匯價迅速收復失地，更新了日內高點，不過截至目前，日內歐元/美元依然維持下跌走勢。

從走勢上說，時段內的歐元走勢並沒有什么指向效果，只不過今日歐央行各官員的講話又將通脹數據提升至焦點位置，通脹數據對歐元的影響可能再度被放大。不過，對於歐央行，也許不應該比照美聯儲或者日本央行的思維方式。美聯儲以及日本央行在推動經濟增長方面不遺余力，而歐央行則不然。首先，歐央行內部方向並不一致，除非情況惡化嚴重，否則很難達成一致；其次，從本質上講，推動經濟並非央行的任務，相對於美聯儲與日央行，歐央行在推動經濟增長方面並不太熱衷，其中的原因除了歐央行組成較為復雜外，不得不說歐洲傳統較為保守以及遵守常規，這一點在此前挽救歐債危機的過程中體現的非常鮮明。所以，以經濟疲軟，或匯率打壓出口等因素而認為歐央行會進一步寬鬆，可能並不充分，相對於推動經濟，歐央行更傾向於維護物價穩定這一央行的天然使命。

明日的經濟數據較少，關係到GDP指標的美國2月耐用品訂單數據可能比較值得關注，市場焦點集中在周四的經濟數據，周四除了一系列重要美國經濟數據外，英國的零售數據同樣值得關注。 (王文鑫)

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