NBI震盪 生技觀測指數跌至六分

技術面扣兩分 觀測指數晴轉陰 大型股成長佳 四月找買點

美國眾議院民主黨議員認為生技大廠吉列德(Gilead)新一代C型肝炎藥物療程定價過於昂貴，要求該公司4月3日前說明該藥定價原則，造成生技股回檔修正，那斯達克生技指數（NBI）震盪修正，技術面由正轉負，使得三月最新公布的德盛安聯生技觀測指數由上月八分的晴天區減少兩分，跌至六分的陰天區。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，雖生技大廠有烏雲遮蔽，未來需觀察美國國會是否有進一步動作，但大型生技企業成長性不受遮蔽，預期今、明兩年企業盈餘成長可達15%以上，在基本面沒有太大改變下，雖然四月上旬為生技消息面較少的淡季，但隨著四月中下旬生技研討會陸續舉辦，有機會激勵市場，震盪結束後可找買點。

德盛安聯《生技觀測指數》自去年八月推出，從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景，每月發布觀測結果，八月總分為六分、九月升高至七分晴天區，十月降至五分，十一月與十二月均落在微溫的六分「陰轉晴」區間，而2014年元月受技術面轉強帶動，觀測指數連續兩個月攻上動能強勁的八分後，三月在NBI指數震盪修正後回落至六分。

生技觀測指數晴轉陰，不過就各面向來看，基本面與資金面變化不大，仍維持在中性與正向的水準，觀測指數分數下降主要是因為技術面由正向轉為負向所致。

就各指標來看，生技基本面維持不變，根據新藥通過指標，今年來有六件新成分藥獲核准，通過件數高於歷史同期均值；企業併購熱度也續旺，過去兩周市場就傳出兩件可能的生技併購案傳出；就本益比角度來看，隨著大型生技股股價回檔修正，但券商反而微幅上修獲利預期下，大型生技股預估本益比降至19.73倍，評價面過貴的疑慮較為舒緩；就資金面來看，根據券商統計，生技相關基金已連續12周呈現資金淨流入，也顯示生技業人氣未散。

技術面是影響生技觀測指數總分的關鍵因素，過去一個月，那斯達克生技指數持續震盪，NBI指數皆連跌破月線與季線，指數平滑異同移動平均線（Moving Average Convergence / Divergence，MACD）交叉向下，技術面短期由正向轉為負向

傅子平認為，整體來看，生技業基本面仍佳，近期只是技術性修正，投資前景不變，但在NBI指數連漲五年後，目前建議以區間操作為主，特別是三月底到四月初的消息面淡季，市場獲利了結賣壓濃厚，對於負面消息市場反應較激烈，但未來只要銷售符合預期，且研討會釋出的相關數據只要良好，對指數應有激勵效果，特別是五月底將舉行腫瘤學會議，預期生技指數仍有表現機會。

不過傅子平提醒，投資人仍要留意生技中、小型股目前已偏貴，投入生技部位建議選擇採取大型製藥搭配生技股持股較高的策略，降低生技短期波動風險，並以定期定額結合鎖利機制，搭配逢低加碼作法，以更穩健的步伐掌握生技長多行情。

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