大摩收評：京津冀城市圈爆發 主板創業板再分化

今日上證指數報2066.28點，漲18.66點，漲幅0.91%，成交1102億元；深成指報7273.76點，漲32.19點，漲幅0.44%，成交1167億元。中小板指報收4786.35點，跌14.91點，跌幅0.31%；創業板指報收1397.29點，跌22.55點，跌幅1.59%。兩市共有1477家個股上漲，804跌，漲跌比為2:1。非st類漲停個股37家，跌停個股3家。

受3月匯豐制造業pmi初值再創新低的影響，今天指數早盤沖高回落，11點左右金融、鋼鐵等權重板塊爆發，主板指數震盪上行並突破上方中期均線阻力。盤面上水泥、地產以及基建類權重漲幅居前；計算機、文化傳媒等題材板塊跌幅居前。

訊息面上，中國3月匯豐制造業pmi初值為48.1, 創8個月新低，低於預期的48.7和前值的48.5，為連續三個月收縮。

綜合來看，今天主板指數放量上行，創業板由於周末證監會相關的改革措施不及預期，全天震盪下行。從基本面來看，今天發布的pmi數據分項指數幾乎全面下滑，唯一亮點為新出口訂單指數，四個月來首次回到50以上並錄得一年多以來的高點。通常來說，三月的pmi都會出現季節性反彈，因為隨著春節的結束，經濟活動又會重新開展。但是這次pmi制造業數據顯示經濟放緩仍未結束，內需走弱程度已經超出了市場預期。從今天盤面來看，優先股疊加京津冀城市圈兩大熱點推動地產、金融、鋼鐵等權重板塊走強，我們認為京津冀城市圈作為國家新型城鎮化推進的橋頭堡，其意義不言而喻，而且該概念對於國內資本市場的影響力應該不亞於去年的上海自貿區。短期來看，國內經濟放緩使得整個資本市場上行的基礎並不牢靠，操作上建議投資者短期還是以謹慎為主，在控制倉位的前提下重點關注京津冀城市圈這樣的政策性熱點。