徐成宏：超級周行情開演 且看匯市誰主沉浮

和訊特約

在本周過去兩個交易日超級行情雖然沒有完全啟動，但是行情波動明顯有所加大。今天是本月的最後一個交易日，盡管沒有非農，但今天是本周風險事件最為集中的一個交易日，亞洲市場有日本央行決議，歐洲方面的cpi數據備受關注，而美國方面則將有美聯儲決議、gdp和adp數據，無論哪一個事件，都可能引發匯市行情大幅波動。

歐銀qe限制歐元上行

昨天因弱於預期的德國通脹數據推動對歐洲央行可能放寬貨幣政策的猜測，美元兌歐元昨天結束連續五個交易日下滑的頹勢。

德國統計局周二公布的數據顯示，德國4月消費者物價指數初值年率增長1.3%，預期增長1.4%，3月終值增長1.0%。德國4月調和消費者物價指數初值年率增長1.1%，預期增長1.3%，3月終值增長0.9%。

德國4月通脹意外下行，如果通脹太低，令人臆測歐洲央行將降息或采取其他舉措，這將拖累歐元。

歐元區年通脹率一直保持在0.5%的水平，遠低於歐洲央行設定的略低於2%的中期目標，且歐元走強壓低進口物價。通脹下降的預期可能導致薪資成本降低，促使家庭推遲采購，從而拖累歐元區跌入與日本從1990年代開始的通縮周期相類似的物價下行漩渦。

自上月歐元兌美元首次迫近重大心理關口1.40引發歐洲央行對歐元強勢發出警告后，歐元要升穿一連串技術阻力舉步維艱。歐洲央行曾暗示，如果歐元持續走強，可能會通過購買資產加以打壓。

調查預測，4月歐元區cpi年率料上升0.8%，升幅高於3月的0.5%，如果通脹數據弱於預期，歐洲央行對通脹形勢的解釋將顯得難以站住腳。歐洲央行采取果斷行動打破很多人認為的qe禁忌－至少區內最大經濟體德國反對實施qe舉措－或許能限制歐元升勢。

歐洲央行行長德拉基上周四表示，如果通脹前景惡化，歐洲央行可能會開展廣范圍的資產收購行動，對於這個可能是歐洲央行歷史上力度首屈一指的政策行動，他已經做好準備。

歐洲央行曾暗示，如果歐元持續走強，可能會通過購買資產加以打壓，不過市場認為即便歐洲央行采取日本式量化寬鬆舉措，也無法從根本上撼動歐元強勢。

德拉基擔任歐洲央行行長兩年半以來，其最為激進的貨幣政策能否出臺可能將取決於即將公布的通脹數據。如果4月cpi表現不佳，將引發外界對德拉基最早下周就采取行動的呼吁，要么是在歐元區歷史上首次實行負利率，要么推進量化寬鬆的計劃。

本月稍早，歐洲央行行長德拉基暗示，可能通過印鈔來抵御物價持續下滑的威脅，並防止歐元過度強勢損及處於萌芽狀態的經濟復甦。但之后的信號顯示，歐洲央行在實施qe問題上仍十分謹慎。德拉基在德國議會發表講話稱，距離實施量化寬鬆舉措還有很長的距離。

美聯儲會議是重點

今天，匯市的重點事件是紐約時段的美聯儲利率決議，不過，由於近期美國經濟數據並沒有明顯偏向，因此美聯儲可能依然維持目前的購債規模縮減，另外，由於主席耶倫並沒有記者招待會的安排，因此美聯儲出現意外情況的可能性較小。

北京時間周四凌晨02:00，美聯儲公開市場委員會(fomc)將公布利率決議並發布政策聲明，該政策聲明不會包含新的經濟預估，也不會舉行會后記者會。作為本輪超級周的最大看點之一，相信不少投資者早已對此予以了密切關注。

由於美聯儲官員上月已調整過對低利率的承諾，現在可以鉆研長期規則，作為最終加息時的指導方針。市場將密切關注美聯儲周三發表的聲明，找尋何時開始加息的線索。

近期的數據大致符合美聯儲的看法，即冬季時的經濟放緩情況是因為異常嚴峻的氣候所致。此外，自從美聯儲1月開始縮減資產買進計劃以來，債券收益率下滑且股價走升，市場景況並未威脅到經濟動能。相對的穩定經濟狀況，讓美聯儲可以連續第四個月決定將每月買債規模減少100億美元。這會將購債規模降至每月450億美元，讓美聯儲今年稍后結束量化寬鬆舉措的計劃達成一半左右。

美聯儲主席耶倫幾周前對聯儲會議議程給出了暗示，當時她列出官員們需要追蹤的三個“大”問題：就業市場產能閑置的程度、通脹率是否將回升至聯儲的2%目標、以及可能讓經濟復甦脫軌的因素。她表示，意外的迂回曲折可能迫使美聯儲偏離原先與市場充分溝通過的預定軌道，即今年稍后結束資產購買計劃並在2015年加息。

耶倫在3月中旬表示，這段時間可能約為六個月，暗示最早明年春季加息，此番講話打壓了股市和債市。最近，她重申美聯儲維持低利率的承諾，並帶來相反的效果。美聯儲一些官員本月呼吁，應進一步闡明何種經濟形勢可能促成加息。

美聯儲3月放棄了將借貸成本維持在低位直到失業率降至6.5%的明確承諾。取而代之的是，美聯儲稱，利率將在今年稍晚結束購債后的“很長一段時間內”保持低位。

耶倫及其同僚正在爭論，什么樣的經濟形勢下才具備加息的條件，美聯儲應該在加息之前還是之后開始允許資產負債表的規模收縮，以及聯儲是否應該對某些市場出現資產泡沫的風險作出回應。美聯儲官員對於這些問題的答案看法分歧，因此對於最好的加息長期計劃也沒有共識。

未來幾個月美聯儲決策者需要回答的另一個問題是，試行的逆回購操作是否將成為一個重要政策工具。當美聯儲收緊貨幣政策時，逆回購操作將暫時回籠金融體系中的現金，或將有助於控制市場利率。

另外，美國商務部定於北京時間周三20:30發布gdp數據，這也將吸引投資者目光，投資者將了解到2014年前三個月的美國經濟增長表現，糟糕的天氣可能對經濟活動造成了拖累。

周三發布的數據或將顯示美國一季度折合成年率的gdp增速從去年第四季度的2.6%放緩至1.2%，創下一年來最低水平。在gdp中所占比重接近70%的消費者支出預計將增長1.2%，低於去年第四季度的3.3%。

極寒和暴雪天氣在第一季抑制了零售銷售、工業生產和房屋市場，但經濟分析師預計，春季漸暖將推動第二季度增長率加速至4%。

此外，北京時間周三20:15美國4月adp就業人數，預期增幅自上月的19.1萬人提升至21.0萬人，最近數月的adp私營就業指標給到非農數據以精確的指引，因此投資者可以將此視為提前參考。