太平洋皇冠維持搜狐“與行業持平”評級

新浪科技訊 北京時間4月29日下午消息，太平洋皇冠證券今天發布研究報告，維持對搜狐(Nasdaq:SOHU)股票的“與行業持平”評級。

以下為報告全文：

在游戲業務方面，搜狐仍滿足於投資先於營收的策略。我們仍將持觀望態度，直到游戲業務投資的影響，尤其是對營收增長的影響，有更好的可預見性。

由於較高的支出，第一季度業績和第二季度業績展望差於預期

搜狐第一季度營收和第二季度營收展望均高於我們的預期，這主要是由於搜索業務表現強勁。其中，第一季度營收為3.653億美元，第二季度營收展望的中間點為4.04億美元，分別高於我們預計的3.615億美元和3.978億美元。然而，對游戲平台的持續支出導致了非美國通用會計準則每股虧損1.26美元，高於我們預計的1.11美元。搜狐預計2014年全年將繼續大力投資，而不是我們此前預計的縮減投資。

搜索業務的發展，網絡視頻業務可能面臨逆境

搜狐搜索業務第一季度繼續增長，在一個季節性疲軟的季度中保持了環比持平。我們預計，由於搜索次數和價格的增長，搜狐的搜索業務第二季度將表現良好。然而，由於近期阿里巴巴對優酷土豆的投資，我們認為網絡視頻市場將出現更激烈的競爭，並導致更高的內容成本。

維持對搜狐的“中性”看法

盡管以分部估值求和的方式來看搜狐當前估值具有吸引力，但我們建議對搜狐持觀望態度，直到能更清楚地看到游戲業務投資帶來的影響。盡管搜索業務正在發展，但我們認為這將被網絡視頻業務的不利處境所抵消。我們下調對搜狐的業績預期，並認為搜狐股票目前的估值合理。(維金)