電力設備：特高壓暖風漸起 受益標的將飛

　　環保訴求增強是特高壓將加快推進的關鍵因素，區域大氣污染治理需加大跨區電力外送。特高壓經歷了諸多質疑后，從2013 年年底到2014 年年初，隨著國家對京津冀、長三角、珠三角大氣污染防治愿望的增強，通過跨區供給，減少一次能源在這些發達地區就地產生、就地消耗得到了能源局、發改委以及國務院的認可。預計到2020 年，京津冀魯地區接受外來電力規模將達到7500 萬千瓦左右，占2020 年最大負荷的三分之一。2020 年江浙滬地區將接受新增區外送電3300 萬千瓦，共計接受電力8200 千瓦左右。2020 年珠三角將新增送電規模1400 千瓦，共計接受電力3250 萬千瓦。

　　特高壓支撐我國能源結構調整戰略、大環保產業戰略的推進，依托於特高壓的電能替代戰略望上升到國家層面。由於我國能源負荷地與資源稟賦地遠距離分離，按照未來電力流情況，跨區交易的大幅提升將支撐特高壓線路的建設。光伏、風電等新能源的並網外送、對中東部發達地區增加電力供應減少霧霾等作為環保戰略的重要支撐以及后續中東部地區電能替代的加快將推動特高壓線路的快速建設。

　　特高壓遠景投資1.2 萬億，2014 年“3 交3 直”核准開工是大概率事件。按照國家電網2020 年“五縱五橫一環網”特高壓交流以及27 回直流的規劃，遠景投資1.2 萬億。我們估算2014 年特高壓“3 交3 直”核准開工是大概率事件，特高壓在2014 年將迎來大爆發。

　　投資規則：三條主線選擇受益標的。輸變電設備強烈推薦平高電氣、特變電工(600089,股吧)，建議積極關注中國西電(601179,股吧)；特高壓建設將加快風電消納，強烈推薦華儀電氣(600290,股吧)、金鳳科技；特高壓跨區電力輸送推動上游配套電站建設，強烈推薦首航節能(002665,股吧)。