2014年煉焦煤供求對比分析與價格預測

　　和訊期貨訊息 在2014年（第四屆）國際煉焦煤資源與市場高峰論壇上，山西汾渭能源開發咨詢有限公司董事長常毅軍作了題為“2014年煉焦煤供求對比分析與價格預測”的報告。

　　報告ppt

　　以下為文字實錄：

　　常毅軍：從2001年開始，我們公司開始在類似的場合發布我們公司對下一年的預測公告或者預測結果。2001年我們會掉225塊錢人民幣，大家說胡說。2012年我們預測200人民幣，2013年也是在這個會上，我們預測是150塊錢人民幣，或者是掉價幅度。在座的大多數都是我們的會員，我們汾渭公司的會員和我們的合作伙伴，大家一定關心，那么2014年，汾渭能源公司會說煤價掉多少呢？下面我把汾渭能源公司，從2004年開始建立的這個煤炭價格預測模型和方法論以及過程給大家做一個介紹和匯報。順便看看我們這么多年是怎么得出每年價格預測結果的。

　　這是我給大家匯報的一個提綱，大概分三個部分。這個提綱是我們每年做出年度預測的一個方法論。

　　第一部分供求對比，這里邊主要是我們根據中國每年或者是每個月原煤產量，我們根據各個礦區，各個煤種的入選率，算出各個煉焦煤的品種，有效供給量或者是產量。然后我們根據每年的gdp所需要煉焦煤的比例，我們再預測一個需求量，然后我們根據當年的煉焦煤的平均配比，算出各個消耗量，我們進行對比，也就是這里面第一部分第三小條，我們會對上一年有效共給量和需求量做對比，對下一年gdp的需求量分煤種進行逐一對比，來看出它的短缺情況，各個煤種的短缺情況和過去十年的數字進行對比，來求出它的，在不同的幅度下，價格的影響。價格的結論。

　　然后再這個基礎上，我們會對影響這個計算模型的一些產數進行分析。比如我們會對目前的價格，會有多少企業虧損，多少企業會支援不下去，從而會減少煉焦煤的有效供給量，我們也會對每年的煤炭、焦炭進出口趨勢做一個分析和對比，來看看它對中國煉焦煤的供求會產生多大的影響，以及國內的一些其他方面的因素。

　　第三部分，我們在把上述情況摸清楚之后，我們會做出我們的價格模型，第一部分月度模型，第二是年度價格判斷。這個表是我剛才講中國煉焦煤有效供應量分析，這里邊右上角第一部分，2013年煉焦煤分煤種產量及有效供應量，分煤種產量，是根據中國各個省份的各個煤種的年度產量，就是藍柱子，然后我們即使算出有效供應量，其中焦煤三分之一，粉煤，除了特別劣質的煤評估之外，是100入選。算出三個煤種供給量。對平銷煤、高流煤沒有算到有效供應當中，氣煤是煉焦煤產量最大的品種，煉焦過程當中，它的用量不是最大的品種。

　　因此煉焦煤很大一部分作為動力煤使用，會有多少進入煉焦煤體系之中呢？在這個部分，由於氣煤供應量非常給，充分供給，然后我們對它這個煉焦煤有效供應量，就是煉焦煤平均的消耗量，來把它作為一個，氣煤是用多少，是多少多少，用這個數作為有效供應量。這是2013年的歷史一數據，后邊這個表格，就是13年煉焦煤分省的生產能力的統計。這個就是截止到13年底，我們收集中國所有煉焦煤礦井，主要是不包括煉焦煤30萬以上的，我們30萬以上的礦井，我們把它生產狀況，比如說正在生產的、技術改造的、擴建的、整合的、正在建設之中的這些，我們逐一把它擺出來放一個表。然后我們根據每一個在建礦井，有一部分是根據它的可行研究性報告，有一部分是根據地方政府的規劃，還有一少部分，根據這個煤礦建設開工日期和埋藏深度和開采條件，來推算正常的生產生產投入。我們對2014年做出逐月新增的產能情況，根據這個表做出2014年分煤種有效產量的預測，我們會把這個預測作為我們下一步供求對比的一個基礎數據。

　　第二個我們會做的一個煉焦煤需求的分析語預測。我們中國煤炭交易網，我認為把中國的gdp進行分析和預測，但是我們認為煤炭的需求量和gdp的狀況是緊密相關的，因此我們通常每年會找一個國內比較權威的機構，對gdp的全年和分季度的預測值。作為我們預測的依據，同時我們把過去三年的gdp向下的鋼鐵，以及鋼鐵向下的煉焦煤，做一個逐年的分析，來算出下一年，在權威機構發布的gdp向下，那個煉焦煤的需求量，會是單位gdp的1%，然后兩推算它的煉焦煤的需求量。

　　2010年到213年，百分比是7%，我們2014年基於我們已經看到的歷史數據的趨勢，以及霧霾、環保和第三產業，在單位gdp增加的趨勢，我們把2014年的中國產量的嘆息技術調整為0.5。根據我們gdp全年平均7.5，這樣我們算出來2014年，同比生鐵增長3.75%的這個增長速度，在根據生鐵的增長速度，算出煉焦煤的增長值，再根據2014年平均配比，再算出需求量，這就是2014年需求量。第二部分，gdp鋼鐵以及其他行業的一些比較，和冶金焦和藍太，我們都歸到這里邊做了一個評估。

　　中國煉焦煤供需對比，這個表是從2009年，我們從2006年開始，做這種預測，從2009年開始對我們的會員，每年做一個發布。這樣的話大家會看到2014年的有效供給量比2013，預計2014年的需求缺口達到數字沒有寫出來，第一行，2014年減2013年，進口我們預計達到三千多萬噸，其中煉焦煤缺口最大，占55%，2014年進口煤會處在高位，會比2014年降低1%到2%，2014年供需差額比2013年有所減少。其實2014年煉焦煤產能增長趨勢，有所增大。所以我們得出這么一個結論。[NT:PAGE=$]

　　第二部分，影響剛才我們講煉焦煤對比的一些因素，就是這種對比，我們會根據這個對比得出一個結論，后面我們還有一個模型，但是這種對比，會受以下幾個因素的影響。

　　首先最大也就是大家最關心的，在目前的價格向下，或者我們進一步煤價下跌的情況下，會有多少企業虧損會有多少企業因為虧損而堅持不下去，或者是會有多少企業關閉，我們對全國各個煤種，到各個集散地，我們曾經做了一個大的普查，對各個主要消費地，都做了一個類似成本曲線。就是說一個數的柱子代表一個煤礦，是各個煤礦累計的結果，底下生產成本，綠的是物流，到消費地的物流成本。我們在這個地方，選取兩個比較有代表性成本曲線，放在這個地方，作為一個分析主焦煤還是西山礦區，我們把現在正再生產的主焦煤礦的幾個柱子，這個曲線是到2月份，到2月份為止，按照2月份和這些西山礦區正再生產的成本，對比的這么一個結果。

　　這么多煤礦的成本，我想給大家介紹一下，成本的可靠性和來源。煉焦煤的成本，原來煤炭部的時候對國有企業有一個統計，后來從三年以前，包括煤炭部，我們基本延續的數據，每年我們會通過各個地方的一些渠道，還有現場調查，大約有40%左右，是通過各個地方的渠道和我們去煤礦直接調查，因為我們每年有兩到三個調查小組，一年四季在全國各地去做這些調查，我們會到每一個礦調查煤質。另外還有50%左右的成本，是我們根據煤礦的成本的分類，根據不同的礦區的一些相關，相鄰礦區的對比，然后我們根據埋藏深度，開采條件、技術裝備水平和相鄰礦井的對比，這樣我們基本上把中國30萬噸以上煉焦煤的成本形成這樣一個數據庫。

　　這個數據庫經過兩三年的檢驗，出入基本上很小，可以基本上使用的，我們把這個成本，排到這個圖形當中，然后把物流成本，包括展臺，運輸，計劃費港口，地方政府的收費，都加起來，形成了西山礦區，正再生產的礦，我們看到到14年2月份，有兩個煤礦是虧損的。其他的都在盈利，最多的還是在，還在盈利差不多300塊錢，最高的，大概虧損個幾十塊錢，這是西山礦區的這種2月份的煉焦煤的狀況，然后或者礦區也做了一個對比，三分之一焦煤和粉煤，它的價格相對低一點，所以我們看到虧損面，我一共正生產30萬噸以上的礦井有有18個，其中有13個是盈利的，5個是虧損的，這是關於目前價格下，中國煉焦煤企業的大概是這樣一個比例，我們對其他消費率也做了其他的分析，基本上這個東西是有代表性的。

　　這是我對成本做一個分析，首先在目前這種情況下，高成本的礦井，我們認為他還有壓低成本，有很大的空間，特別是有一些，國有重點煤礦，壓縮成本空間其實是很大的，單純從井下生產成本都不高，之所以這么高，各種各樣的費用加起來比較高，仔細拉出成本詳細科目，對科目進行分析的時候，其實我們會發現，成本是高的煤礦，存在很大的降低成本的空間，所以在這種狀況下的虧損，不會導致他停產或者是關閉，這是關於價格成本的認為，這是第一個。

　　第二個我們會分析發現大多數是國有企業，但是個別民營企業，我們調查中也有發現，特別的列支煤，我覺得這個個煤礦本來不應該開，我們上大學，老師學標準就是，我們搞地質勘探。我們現在說少數的煤礦產業，按照地質勘探資源評價本來就不是一個，可以開采的煤，這是極少數的。

　　我想說是大多數的是國有企業，它盡管看是虧損，即便是成本降下來，結果煤價比成本降的快，依然是虧損的，國有企業不會因為今天我虧30塊錢就停產，它是不會停產的，它會用各種各樣的拖欠，互相協商，銀行、政府支援，各種各樣的辦法，不會因為虧損而倒閉，這樣給市場帶來很大的危機，也就是當我們出現很大一塊的產能，出現虧損的時候，它不會像市場杠桿作用，虧損了，倒閉了，虧損再多了就會倒閉，就會停產，然后市場減少，然后就可以供需平衡。這是經濟學的一個規律，但是面對煤炭行業，國有重點企業不會因為虧損而減產，那就意味著危險在什么地方，價格會跌，跌到虧損的時候，無動於衷，不會做出市場應有的反映，繼續跌，跌著如果民營企業和各個企業產本差一塊錢，它一定會跌穿100塊錢，跌到市場企業產生虧損的時候，這個時候這些民營企業，這些地方企業，不會出現大量虧損，只是斷時間停一停，希望能渡過難關，發現后邊一片漆黑的時候，不會去頂，會去減產。

　　這樣的話，各個企業成本產50塊錢，50塊錢虧損額在市場里面是無效的。我說的是，本來價格成本對比，成本會對價格起到一個支援作用，今天這個市場狀態下，這種支撐作用，剝離一個巨大瓶頸和民營企業的差額，我為什么說很危險呢？這就是我想說的，我們面臨著市場的跌價的趨勢是不可避免的。

　　影響因素之二，國際市場的影響因素，利好的訊息是我們會看到2014年焦炭出口會有轉機，2012年中國是百十來萬噸，2014年我們預計至少會增加到一千萬噸，會消耗1500萬噸的煉焦煤。這是一個很利好的訊息，由於政策和政府的調整，會增加，匯率問題，人民幣下跌的話，也是一個好訊息。國內影響gdp，我整個預測結果，待會兒我說建立在第一條gdp按照目前的沒有什么大的變化，保持7.5%左右不動，其他的因素影響，政府行政敢於，像前幾年關閉，報價，那所有的預測不包括在內的。山西那么大的產能是煤礦產能大的很多，我是指按照科學生產評估他的話，產量非常之大，事故等等等等。[NT:PAGE=$]

　　這是第三部分，我們數據模型的預測，這個表通常我們用這個表來預測，下個月或者一個季度的價格趨勢，它是基於過去十幾年對價格共給和需求的對比，對比我們發現最敏感時候是庫存，我們在全國完成了全國各地版面，能夠我們每周全國各地的敏感地帶集散地，生產第的價格，我們匯集出來，做出閱讀的庫存指數，我們做的這么一個庫存，我們用同樣的方法，對價格兩做出一個曲線來進行對比，我們發現一些規律，煉焦煤當庫存上升或者下降的時候，有明顯變化的時候，會45天到兩個月之間，現在煉焦煤庫存增加了，45天和兩個月之后，價格下跌，反過來煉焦煤突然開始下跌了，庫存開始下跌了，大概是兩個月不到的時候，價格會上漲，根據這個曲線，我們會對我們這么多年為我們的客戶，為我們客戶做出預測，我們每個月會對下個月做出預測，每周會出一個說明。

　　這是一個年度預測左表根據新增產能的情況，5到6月份，按照我們的數據庫，它是一個煤炭產能集中釋放的時候，而我們認為gdp，4到5月，可能是一個年內最低的一個低谷，然后我們把這兩個放在這一塊，我們會發現，價格下跌，供大於求的局勢是不可逆轉的，我們通過分析評估之后，我們認為2014年中國煉焦煤平均價格，較2013年的平均價格，下跌120塊錢，到150塊錢之間。6月份，將是年內價格跌幅最大的一個階段。較去年平均價格至少會下跌180塊錢人民幣，也就是說從現在開始到6月份，大將還得跌50、60塊錢人民幣，這就是我們中國煤炭資源網分析對2014年價格預測，以及我們對價格預測的基礎數據和方法論。